作者｜黄楠

编辑｜袁斯来

国泰航空（00293.HK）近日公布 2025 年全年业绩。财报数据显示，国泰集团 2025 年实现收益 1167.66 亿港元，同比增长 11.9%；集团应占溢利 108 亿港元，同比增长 9.1%。这是国泰连续第三年录得盈利，三年累计盈利超过 300 亿港元，已覆盖疫情期间的累计亏损。

业绩主要受客运运力持续恢复和载客率维持高位驱动。官方数据显示，2025 年国泰航空及香港快运合计载客达 3600 万人次，同比增长 27%。但客运收益率随市场供应增加而正常化，部分抵销了收入增幅。

运力扩张仍在继续。2025 年国泰集团新增 20 个航点，其中国泰航空新增长沙、乌鲁木齐等 5 个内地航点，

当前国泰占香港机场超过 50% 的份额，国泰集团行政总裁林绍波表示，国泰将继续平衡发展国际网络与内地连接，目前集团国际航点超过 80 个，内地航点 24 个、是往来香港与内地航线最多的非内地航司。这一结构将保持动态优化。

2026 年国泰集团计划再增约 10% 的客运运力，主要通过加密现有航线实现。

国泰航空（图源 / 企业）

货运业务方面，载货吨数录得增长，同时贸易环境不确定性对运价形成压力。

受贸易摩擦影响，2025 年，内地至美国航线需求有所下滑。国泰货运通过调整航线网络，将运力转向东南亚和印度市场，同时拓展高价值货物类型，全年载货吨数增长达 11.4%。

国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，鲜活农产品、药品和高科技元件成为新的增长点。针对大湾区出口需求，国泰货运已开通鲜活产品专属快线，缩短岭南荔枝、海鲜等产品的运输时效。

作为国泰集团双品牌战略的一部分，香港快运 2025 年运载旅客近 800 万人次，运力增长超过三成。但受日本地震传言影响，暑期旺季需求受到冲击，财务表现承压。

2026 年香港快运将聚焦三个方向：加速东南亚和中国内地网络布局、提升大湾区市场渗透率、丰富增值服务产品。目前，香港快运已有三分之一收入来自大湾区。

据林绍波透露，2023 年至 2025 年是国泰历史上财务表现最佳的三年，但 2026 年行业将逐步回归正常化，外部挑战正在增多——燃油价格因中东局势近期近乎翻倍，贸易摩擦带来的不确定性仍在。

针对近期燃油价格飙升，国泰已采取燃油套保（覆盖 30% 用量）和调整燃油附加费两项应对措施，目标是保持现有运力不缩减。

业绩发布同日，国泰航空宣布增购 14 架波音 777-9 飞机，对该机型的总订购数量增至 35 架。

国泰集团主席贺以礼表示，过去数年集团已订购逾 100 架新飞机，涵盖窄体机、区域宽体机、长途宽体机及大型货机，包括波音 777-9、空客 A330-900 及 A350F 货机。新飞机订单连同新客舱产品、机场贵宾室及数字化创新的投资，集团总投资额远超 1000 亿港元。2026 年将先接收 8 架窄体客机，其中 5 架归属香港快运，3 架归属国泰航空。