中国网财经 3 月 16 日讯 2 月权益市场走势分化和债市行情平淡，叠加春节假期的干扰，标品信托业绩表现整体不及对应市场指数，整体收益和风控不及公募基金。在此背景下，股票策略信托产品的收益继续领跑，其业绩表现跑赢大盘蓝筹指数，但业绩波动较大。用益信托披露数据显示，存量产品中超 81% 实现正收益。

期内，纳入统计 48 家信托公司的 20528 款存续产品中，2 月整体平均收益率为 0.36%，环比减少 1.40 个百分点；中位数收益率为 0.23%，环比减少 0.20 个百分点。其中，收益为正的产品数量 16632 款，占比达到 81.02%，环比出现较为明显的下滑。

据用益信托研究报告，2 月 A 股市场整体上行，但结构分化显著。从主要指数来看，中小盘股强势领涨，大盘蓝筹与成长板块表现偏弱，深市整体表现优于沪市。2 月债市未出现明显的趋势性行情，以小幅震荡上行为主。

用益信托披露数据，2 月标品信托发行 704 款，环比减少 939 款，环比下降 57.15%。具体来看，固收类产品发行数量环比下滑 55.84%；混合类产品发行数量环比下滑 60.41%；权益类产品发行数量环比下滑 66.27%。

同期，标品信托产品成立数量显著下滑。标品信托产品成立数量环比减少 515 款，跌幅 38.38% ‌。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比减少 37.41%，组合基金策略信托产品成立数量环比减少 28.44%，多资产策略信托产品成立数量环比减少 75.26%，股票策略信托产品成立数量环比减少 22.22%。

对此用益信托研究员刘欣怡分析，各项投资策略普遍走弱，一方面受春节假期等因素影响，资金募集节奏放缓，回落较为显著。另一方面当月股债市场震荡运行，债市波动削弱固收类产品收益吸引力，A 股分化加剧投资者观望情绪，投资者配置意愿可能有所降低。

具体到市场表现，数据显示，2 月股票策略标品信托产品平均收益率为 1.22%，环比减少 4.01 个百分点；中位数收益率为 1.18%，环比减少 3.76 个百分点。同期股票型公募基金的平均收益率为 4.17%，中位数收益率为 4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托产品的 3.42 倍，中位数收益率是股票策略信托产品的 3.57 倍，股票型公募基金在收益水平和风险控制上均显著优于股票策略信托。

机构方面，2 月合计有 3033 款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为 [ -35.48%,27.40% ] ，首尾收益率差距有所收敛。其中，收益率为正的产品有 2015 款，数量占比为 66.44%。前十机构中，山东信托、财信信托、中原信托、华鑫信托、长安信托、平安信托、外贸信托 7 家机构的产品平均收益率和中位数收益率均高于行业平均值，整体业绩表现较好。

2 月债券策略平均收益率为 0.15%，环比下滑 0.24 个百分点；中位数收益率为 0.21%，环比下滑 0.08 个百分点，产品月度表现稳健但有所下滑。同期债券型公募基金的平均收益率为 0.49%，中位数收益率为 0.18%。

用益信托研究员喻智分析，债券策略信托产品的中位数收益略高于同类型公募基金，部分优质债券策略标品信托的业绩表现可圈可点，具备一定的稳健性优势，与公募债券型产品形成差异化竞争。

机构方面，2 月合计有 11887 款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为 [ -21.78%,11.43% ] ，首尾收益率差距明显收敛。其中，实现正收益的产品合计 10639 款，数量占比为 89.50%，仍处于高位。2 月绝大多数债券策略信托产品实现正收益。前十机构中，多数机构的债券策略产品的平均收益率和中位数收益率均超过行业平均水平，且业绩波动较小，金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好。

同期，组合基金策略信托产品平均收益率为 0.30%，环比减少 2.25 个百分点；中位数收益率为 0.26%，环比减少 0.89 个百分点；同期 FOF 型公募基金的平均收益率为 2.54%，中位数收益率为 1.69%。机构方面，2 月共 4463 只组合基金策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为 [ -54.43%,32.22% ] ，首尾业绩差距扩大。其中，收益率为正的产品有 3192 款，数量占比为 71.52%。

喻智分析，组合基金策略信托产品中部分产品底层配置集中于权益类基金，受 2 月权益市场分化影响，回撤幅度较大，业绩分化情况加剧。

上月，其他策略产品平均收益率为 0.50%，环比下降 2.64 个百分点，中位数收益率为 0.35%，环比减少 0.94 个百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为 3.75%，中位数收益率为 3.12%。机构方面，其他策略产品共有 1145 只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为 [ -21.81%,7.70% ] ，首尾产品收益差距有所扩大。其中，收益率为正的产品有 786 款，数量占比为 68.65%。

喻智表示，2 月权益市场板块分化、大宗商品价格波动剧烈，导致相关产品回撤明显；其他策略信托产品因细分策略风险特征差异极大，部分产品受市场冲击较大，业绩分化较为明显。

喻智在分析标品信托未来表现时建议，整体来看，权益市场大概率波动幅度将有所收窄，但板块轮动速度可能加快，对投资机构的投研能力和策略灵活性提出更高要求，而债市暂时没有大行情出现的条件。建议投资者密切关注未来股债市场走势，根据市场变化调整投资策略。未来一段时间内，权益市场大概率仍将是投资收益的主要来源，股票策略产品获利的可能性较大。