投资界 - 解码 LP 获悉，日前，在西安新兴产业投资发展论坛上，西安高新新兴产业投资基金（以下简称 " 新兴产业基金 "）宣布重磅升级——基金规模将从 50 亿进一步扩募至 100 亿，基金存续期从 30 年调整为 " 长期 / 永续 "。

如此，陕西省迎来第 一支 " 永续母基金 "。

记得今年 2 月，广东省政府发布 " 千亿级战略性新兴产业投资引导基金方案 "，明确提出了 " 不设固定存续期限 " 的突破性设计。潮起潮落间，践行耐心资本的一幕幕上演。

100 亿母基金

存续期延长为「永续」

时间回到 2016 年，在西安高新区管委会主导下，西安高新新兴产业投资基金发起设立，初始规模 50 亿元，是高新区探索政府引导基金市场化运作的重要实践。

该基金聚焦西安高新区重点扶持的战略性新兴产业、硬科技产业，主要通过参股等方式与其他出资人合作发起设立基金或增资已设立的基金，以及直投等方式支持区内企业。

截至目前，新兴产业基金参投子基金 18 只，总规模达到 167 亿，撬动外部资本 4.9 倍；其中 12 只投向种子期、初创期企业，6 只投向成长期、成熟期企业；此外通过直投方式支持区内企业 74 家。

从投资成效上来看，各子基金累投项目 440 个，投资金额近 120 亿元。

运营十年后，西安高新新兴产业投资基金迎来升级。基金总规模翻倍，据悉扩募资金全部来自高新金控体系内部：包括管理方西高投（10 亿）、高新硬科技集团（20 亿）、高新金服（20 亿）。此次进一步扩募，为行业带来新的活水。

同时新兴产业投资生态启动共建，汇聚省、市、区国资及产业投资平台、高校智库和链主企业等多方力量，共同构建更高水平的合作交流与资源对接平台。

更为重要的变化是基金存续期，由此前的 30 年调整为长期 / 永续，" 耐心资本 " 的属性得到进一步强化。

" 永续母基金 " 此前鲜有先例，印象中仅有今年 2 月广东省政府发布的 1000 亿战略性新兴产业投资引导基金方案有此突破性的设计——该引导基金由广东省财政厅全资设立，首期规模 500 亿元，引导金长期经营，不设固定存续期限，并建立回收资金循环滚动投资机制。

更多积极的变化正在发生。

耐心，再耐心一点

2024 年 4 月 30 日，" 耐心资本 " 首次在中央政治局会议上被提及。此后，壮大耐心资本成为共识。

标志性一幕是——去年 12 月，由国家发展改革委、财政部共同推动设立的国家创业投资引导基金（简称：国家创投引导基金）正式启动揭牌，这一堪称 " 航母级 " 的基金聚焦硬科技，基金存续期 20 年，较一般的股权投资基金更长。

延长基金存续期，无疑是当好 " 耐心资本 " 的重要方式。

于是我们看到，越来越多的政府引导基金，在管理条例中提出了更长的基金存续期限。直到今年开年，两只永续母基金先后出现，进一步打破基金存续期限制。

这是时代赋予引导基金新的使命。

站在今天来看，新一轮产业升级竞争愈发激烈，各地发展新兴产业的需求溢于言表；与此同时，身处全球科技竞赛，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力尤为迫切。

科技创新非一日之功，战略新兴产业背后，大多聚焦在硬科技领域，这也就意味着长周期：一家硬科技企业从成立、研发到产业化往往需要 10 — 15 年周期，基于基础科学的创新科技尤为如此，需要创投基金的长期支持。

然而长久以来，人民币创投基金普遍面临存续期短的现实问题，如政府引导基金由于国资特性，基金存续期普遍不超过 10 年，这就导致很多基金被迫在企业技术尚未完全成熟时退出——也就是说，大部分人民币基金很难长期地支持一个科技项目。

但现在，引导基金正在发生深刻变化。

或许不久后，我们将目睹越来越多 " 永续基金 " 的到来。毕竟，未来只有更长期、更耐心的资本，才能与科技创新和产业崛起适配。

本文来源投资界，作者：杨继云，原文：https://news.pedaily.cn/202603/561740.shtml

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