证券之星消息，2026 年 3 月 16 日君实生物（688180）发布公告称公司于 2026 年 3 月 13 日召开业绩说明会，长江证券、兴业证券、中邮证券、中金公司、中泰证券、浙商证券、投资者、广发证券、国联民生证券、国泰海通证券、国金证券、华安证券、开源证券、太平洋证券、瑞银证券参与。

具体内容如下：

问：公司围绕着下一代 IO 肿瘤治疗布局了众多联用方案 , 在国内推进也最积极。请有何前瞻布局的思考 ? 各联用临床预计读出时间点 ?

答：JS207 ( PD-1/VEGF 双抗 ) 已实现差异化临床布局 , 目前公司共开了 7 个联合治疗的 POC ( 概念验证 ) 研究 , 其中多数布局晚期一线瘤种的治疗 , 包括肺癌、肝癌、结直肠癌和三阴乳腺癌等 , 也有针对早期患者的治疗 , 例如可切 / 不可切除 NSCLC 的研究。由于这些研究的启动和入组的情况不同 , 数据仍在积累中 , 二期临床 POC 研究的数据将陆续在专业的学术会议上披露。公司将积极探索 JS207 联合用药策略的差异化 , 既与公司自有药物联用 , 例如 CTL-4 单抗 ( JS007 ) 、EGFR/HER3-DC ( JS212 ) , 也与外部合作伙伴的药物联用 , 例如 Nectin-4-DC、B7H3-DC, 同时公司也在加速筹备与小分子药物的联用试验。后续公司将基于前期临床数据选择差异化优势瘤种及患者群体 , 快速推进 JS207 至关键注册临床阶段。

问：皮下 PD-1 单抗后续预计获批情况、未来销售策略 ?

答：JS001sc 是首款进入上市申报阶段的国产抗 PD-1 单抗皮下注射制剂 , 其上市申请中的 12 项适应症为特瑞普利单抗注射液在中国内地已获批的全部适应症。临床研究结果表明 ,JS001sc 的药物暴露量非劣效于 JS001 的药物暴露量 , 两者的疗效和安全性均相似 , 快速完成给药的临床应用便利性优势显著 , 尤其适用于胃癌围手术期、食管癌围手术期、胃癌辅助等需长期用药的适应症。销售方面 , 皮下注射与静脉输注的差异定位清晰 , 基于安全性、便利性及医院住院政策等因素 , 公司将采取相应的销售策略 , 有效拓展未来市场。

问：EGFR/HER3 ADC 数据披露计划 ? 后续单药和联用开发计划 ?

答：JS212 ( EGFR/HER3 DC ) 于 2025 年 3 月获得 NMP 批准开展临床试验 ,first-in-human 的早期数据将于近期的学术会议中披露。针对单药治疗 , 公司将在目标适应症中积极积累数据 , 尽快完成与 CDE 的沟通交流 , 计划 2026 年进入关键注册临床研究。针对联合开发 , 公司对于各个适应症有不同的考虑 , 目前公司已经开展 JS212 联合 JS207 用于治疗晚期肺癌的 II 期临床研究 , 后续多项联合研究也在积极准备中 , 预计 2026 年将陆续启动。

问：DKK1 单抗研究进展如何 , 意向治疗人群是覆盖中高表达还是低表达 ?

答：JS015 ( DKK1 单抗 ) 单药在晚期实体瘤中的首次人体研究已经完成 , 联合治疗在胃肠道肿瘤中的 II 期临床研究正在进行中。目前患者还在随访 , 数据正在积累 , 目前的数据无法明确疗效与 DKK1 的表达量的相关性。

问：PD-1/IL-2 目前剂量爬坡情况如何 ? 预计何时读出数据 ?

答：JS213 ( PD-1/IL-2 ) 目前正在进行剂量组的爬坡 , 目前已在低剂量组看到疗效 , 即将进入剂量拓展阶段 , 进一步确定 RP2D ( 推荐二期临床剂量 ) 。根据数据读出时间 , 后续将在专业学术会议上进行数据报道。

问：Claudin2 ADC 目前临床入组情况如何 ?

答：JS107 ( Claudin18.2 DC ) 单药或联合的 I/II 期探索研究均已完成入组。JS107 在 RP2D 剂量下 , 安全可控。JS107 在联合特瑞普利单抗和化疗在一线治疗胃癌的探索研究中 , 显示了优于 SOC 的疗效 , 安全可控。针对 Claudin 18.2 二线及以上晚期胃癌的 III 期研究已经启动 , 正在陆续启动中心 , 争取于 2027 年完成全部患者入组。

问：IL-17 单抗有什么临床应用差异化优势 ?

答：JS005 ( IL-17 ) 起效迅速且疗效显著 , 在治疗中重度银屑病临床试验中 , 给药后 1 周即可见 PSI 评分明显下降 , 给药后 12 周 PSI 90 应率近 80%,PSI 75 应率近 95%, 在同类产品中均居前列。JS005 注射部位反应发生率仅 1%, 明显低于同类药物。因此在临床应用中 , 患者能获得更快更好的临床缓解 , 同时更加安全。

问：BTLA 单抗三期临床数据的后续更新时间节点 ?

答：Tifcemalimab ( BTL 单抗 ) 联合 PD-1 治疗同步放化疗后未进展的局限期小细胞肺癌的 III 期临床研究已在 15 个国家 / 地区的超过 170 个中心开展 , 目前已入组超过 500 名患者 , 预计于 2026 年完成全部患者入组。

问：核心 PD-1 单抗特瑞普利单抗 2026 年海外获证和商业化预期如何 ?

答：特瑞普利单抗已于中美欧等全球 40 多个国家和地区获得批准上市。2026 年 , 特瑞普利单抗在部分欧洲国家已实现准入 , 欧洲更多的国家将陆续在未来两年实现准入 , 并逐步成为一个增量市场。2025 年 , 特瑞普利单抗在美国市场的增速也非常亮眼 , 根据公司合作伙伴 Coherus 的公开披露信息 , 报告期内特瑞普利单抗在美国销售额约 4,084 万美元 , 同比增长 113%。公司已与 Hikma、Dr. Reddy ’ s、康联达生技、利奥制药等合作伙伴在超过 80 个国家达成商业化合作。2026 年 , 公司专门成立了海外商业化支持团队 , 为合作伙伴提供在海外的推广活动提供支持 , 努力实现赋能共赢。

君实生物（688180）主营业务：创新药物的发现和开发、在全球范围内的临床研究、大规模生产到商业化的全产业链 , 致力于通过源头创新以及合作开发等形式来研发 first-in-class ( 同类首创 ) 或 best-in-class ( 同类最优 ) 的药物。

君实生物 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 24.98 亿元，同比上升 28.23%；归母净利润 -8.75 亿元，同比上升 31.68%；扣非净利润 -9.9 亿元，同比上升 23.28%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 6.93 亿元，同比上升 2.28%；单季度归母净利润 -2.79 亿元，同比上升 21.09%；单季度扣非净利润 -3.2 亿元，同比上升 8.63%；负债率 51.09%，投资收益 -1.06 亿元，财务费用 6527.3 万元，毛利率 81.33%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3172.39 万，融资余额增加；融券净流出 510.43 万，融券余额减少。

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