乐居财经 徐迪  3 月 17 日，招商蛇口 ( 001979.SZ ) 举行 2025 年度业绩说明会暨投资者交流会。

在回答有关投资拿地策略问题时，招商蛇口副总经理伍斌表示，2025 年土地市场特点是前高后低，出现了明显降温，全国 300 个城市住宅用地成交的建筑面积只有 6.2 亿平米，同比下降 14%；土地出让金只有 2.3 万亿，下降 11%。

尤其第四季度以来，由于销售端的持量持续缩量，加上核心城市优质地块供应力度减弱，房企总体保持了审慎的投资态度。去年 12 月，300 城土地平均溢价率为 2%，连续 5 个月回落，创年内的新低。

所以去年的土地市场，总体来讲，房企的策略是聚焦核心城市，全国超过 20 的城市，土地出让金占全国比重的 52%。

2026 年地市场可能还是延续整体低位运行，局部点状稍热的特征。但是好的城市，好的地段，好的房子还是值得投资的，跟往年的经验一样，最近各个地方政府在春节后频繁供地，并且主动适应房企的需求。年初这几个月总体的土地供应有四个特点：

一、地方政府愿意拿出核心地段的土地来出让；

二、愿意主动降低起价起步的楼面地价；

三、主动把容积率调低，去年全国容积率低于 2.0 的项目有 43%，这是历年最低的；

四、主动降低单盘的规模。

这四个特点实际上都在让企业快周转，当然，这几个看来，有一些地块溢价率也在明显上升。

招商蛇口 2026 年的投资原则，继续保持在重点区域和重点城市，以销定投、精挑细选的投资原则。坚持内需化发展，对投资标的物优中选优，每个项目要达到 " 六好 " 投资标准，确保资源有效投放。

同时，发挥自己研发的近期投标、投资对标系统，能够及时知己知彼，随时根据市场和企业动态调整投资开发策略。

对于投资强度，很难设定一个比例。对总体市场以销定投，根据市场和回款情况，要满足三个红线，平衡好规模和利润。

总结而言，招商蛇口对 2026 年的行业和政策还是有信心的，对好房子、好产品、好运营的地块，坚决会去投资。

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