如外界所料，阿里巴巴（HK09988，股价 132.0 港元，总市值 2.52 万亿港元，以下简称阿里）开始重点谈论 AI（人工智能）的变现前景。

3 月 19 日晚，2026 财年第三季度（Q3）财报（自然年 2025 年四季度）分析师电话会上，阿里巴巴集团 CEO（首席执行官）吴泳铭宣布了阿里集团 AI 战略的商业目标——未来五年，包含 MaaS（Model as a Service。即：模型即服务）在内的云和 AI 商业化年收入突破 1000 亿美元。

这一目标如若成真，将彻底改变阿里的收入结构。

图片来源：阿里财报

财报数据显示，2026 财年第三季度，阿里的收入为人民币 2848.43 亿元（407.32 亿美元），同比增长 2%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为 9%。此外，这一季度，云智能集团收入为人民币 432.84 亿元（61.90 亿美元）。

电话会议上，吴泳铭详细阐述了全栈 AI 布局——以芯片和云计算为 AI 基础设施层；以 Token Hub（Alibaba Token Hub 事业群）为主线，由大模型、MaaS 业务和 "to B（面向企业）+to C（面向消费者）" 应用组成的 AI 模型及应用层，两者共同构成从 AI Infra 到应用的完整能力。

《每日经济新闻》记者从阿里方面了解到，过去 3 个月，百炼 MaaS 平台上公共模型服务市场的 Token（词元）消耗规模提升了 6 倍，预计商业化 MaaS 收入将会成为阿里云最大的收入产品。

平头哥自研 GPU 芯片已实现规模化量产，上市尚无明确时间表

发布本季度财报时，吴泳铭说：" 本季度，阿里巴巴在 AI 与消费两大核心领域持续投入。AI 是我们的主要增长引擎之一。" 他表示，阿里云收入强劲增长 36%，其中 AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。

财报显示，今年 2 月阿里 AI To C 旗舰应用 " 千问 "C 端月活跃用户数突破 3 亿。春节活动期间，超 1.4 亿用户通过千问 App（应用程序）的智能体功能完成首次 AI 购物。

值得一提的是，3 月 17 日，阿里发布全球首个企业级 AI 原生工作平台—— " 悟空 "。作为阿里 AI To B 旗舰平台，悟空是一款独立应用，也将直接内置到超 2000 万企业组织的钉钉之中。通过对钉钉全面 CLI（命令行界面）化改造，悟空 Agent 能够原生操作钉钉上千项能力，实现 " 沟通即执行 "。阿里生态业务 To B 能力将以 skills 形式逐步嵌入该平台，作为阿里 AI 能力在企业工作场景的统一出口。

3 月 16 日，阿里宣布正式成立 Alibaba Token Hub（ATH）事业群，包括千问事业部、悟空事业部等，为 AI to B 和 to C 双线发力提供组织保障，提高业务战略协同。

对于阿里的 AI 战略，吴泳铭明确表示，未来，依托 " 大模型 + 云 + 芯片 " 全栈 AI 能力，以及与阿里商业生态的全面融合，" 我们将继续在 AI to B 和 to C 方向齐发力 "。

阿里的此次财报还首次系统性展示了从自研 GPU（图形处理器）芯片 + 全球领先大模型 + 云基础设施的全栈 AI 布局。

图片来源：平头哥官网

值得一提的是，平头哥首次在阿里财报中亮相。平头哥自研 GPU 已实现规模化量产，支持阿里内部业务，并通过阿里云向外部数百家企业客户提供商业化服务，已为云基础设施供应带来实质性贡献。

在模型层，2 月全新一代大模型 Qwen3.5-Plus 发布，在推理、编程、Agent 智能体等全方位基准评估中均表现优异。电话会议上，吴泳铭表示，平头哥自研的 GPU 芯片已实现规模化量产，截至 2026 年 2 月，已经累计规模化交付 47 万片。

在阿里云的实际业务场景中，60% 以上的平头哥芯片服务于外部商业化客户，且已完成规模化外部客户 AI 任务适配，支持 400 多家企业客户的 AI 任务，涵盖互联网、金融服务、自动驾驶等多个行业。

就平头哥的未来发展，吴泳铭表示，平头哥是阿里全栈 AI 布局的重要一环。他强调，平头哥对于阿里巴巴的另一重要价值在于，国产芯片在制造工艺和整体性能上与国外芯片仍有一定差距，" 但我们可以通过平头哥与阿里云基础设施、千问大模型的深度协同设计，来提升整体性价比 "。

吴泳铭认为，未来三到五年，全球 AI 算力都将处于高度紧缺的状态，中国市场尤为突出。作为中国市场上唯一具备自研芯片能力的云计算公司，平头哥对于阿里集团而言至关重要。" 提供更充足的 AI 算力供给，将有助于我们的云和 AI 业务，包括 MaaS 业务，获得更强的增长动能。" 吴泳铭说。

据他透露，未来不排除为平头哥推进独立上市，但目前尚无明确时间表。

进入 Agentic 时代：从 " 卖资源 " 到 " 卖智能能力 "

在电话会议上，吴泳铭表示，阿里成立 ATH 事业群的原因和技术背景的变革有关。

" 从 2025 年下半年至今，我们看到 AI 已经进入 Agentic（智能体式的、具自主代理能力的）驱动时代。" 吴泳铭认为，这个时代与早期 AI 阶段最大的区别，在于模型与应用之间的紧密配合，这对于如何做好模型、发展应用至关重要。

他表示，早期 AI 主要依赖大量静态数据进行预训练。进入 Agentic 时代后，提升模型能力、改善应用效果的关键，越来越依赖模型与应用的紧密结合，以及在客户使用场景中形成的数据闭环。

吴泳铭认为，就未来的发展趋势而言，AI Agent 会在应用层出现大量生态创新，各类应用也会非常丰富。" 我们希望将千问 App 打造为面向 C 端用户的应用层个人助理，而悟空则定位为服务中国企业的 B 端个人助理。"

在吴泳铭看来，AI 应用层是模型的分销渠道，模型能力会吸引更多应用来使用模型，能力更强的 MaaS 产品会把这两者之间衔接得更好，" 这是我们在这个事业群（ATH）中设计的业务逻辑 "。

吴泳铭提到，随着大模型开始具备处理复杂业务工作流的能力，越来越多企业内部开始规模化应用大模型，让它直接参与并完成端到端的工作任务。

" 整个 AI 和云面向的 IT（信息技术）预算市场发生了根本性的变化。企业在消耗 Token 时，不再将其视为 IT 预算，而是将其视为生产成本或研发成本，视为生产资料的一部分。这是我们看到的支撑 AI 长期增长最根本的内在因素。" 吴泳铭表示，AI 业务会从 " 卖资源 " 转型升级为 " 卖智能能力 "。

" 结合自研平头哥芯片的降本增效，我们认为随着 AI 和云营收规模的持续扩大，云的利润率将会呈现持续可见的提升趋势。" 吴泳铭认为，这个提升过程并非线性的，它可能随着规模效应的突变，或者平头哥芯片规模的大幅提升，以及整体产品规模效应的体现而阶段性跃升。

结合阿里本次财报与吴泳铭的发言可以看出，商业化目标已成为阿里 AI 战略的核心锚点。虽说阿里方面雄心万丈，但市场依然存在激烈的竞争。在 C 端入口争夺与 B 端商业化落地上，阿里均可能面临激烈挤压，短期或无法形成绝对壁垒。

知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表示，2026 年对于 AI 行业至关重要，如果大量的基础设施投入长期无法回收，大多数 AI 企业都会遭遇财务危机，" 所以今年是一定要商业化的 "。

" 大多数 AI 企业看上去风光，但实际上他们的产品依然是同质化的，这些同质化的产品最终只能通过用户规模和市场份额来维持话语权。" 盘和林说。

截至 3 月 19 日港股收盘，阿里股价 132.0 港元，跌 4.14%，总市值 2.52 万亿港元。

每日经济新闻