互联网大佬跨界制药，最难的不是技术，而是如何让资本市场相信：这一次，他不是来 " 卖药 " 的。

2026 年春天，58 岁的李彦宏在港交所门口刷了个 " 双份体验卡 "。

3 月 16 日，由他亲自出任董事长的 AI 制药公司——百图生科（BioMap），被曝已秘密向港交所递交上市申请，募资数亿美元，保荐人名单堪称豪华：中金、摩根士丹利、瑞银。这距离百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯秘密递表，才刚刚过去不到三个月。

一个是算力底座的 " 芯 "，一个是解码生命的 " 图 "；一个是百度分拆的控股子公司，一个是李彦宏个人出资孵化的 " 情怀项目 "。58 岁的李彦宏，正在用一种极其罕见的密度，把手中的 AI 棋子推向资本市场。

01

百度的 AI 底色：从 " 早期探索 " 到 " 后程发力 "

要理解李彦宏为什么要做 AI 制药，得先看懂百度今天的处境。

2025 年，百度交出了一份不错的成绩单：全年 AI 业务营收达 400 亿元，占总营收比重显著提升，AI 云、萝卜快跑自动驾驶、AI 原生营销等业务均取得进展。李彦宏多年前那句 "互联网只是前菜，人工智能才是主菜"，似乎正在应验。

但表面的光鲜下，百度依然面临着 " 起大早赶晚集 " 的质疑。移动互联网时代错失的关键机会，让这家曾经与阿里、腾讯齐名的巨头，如今在市值上已被远远甩开。李彦宏对此并不回避："当这件事的成败几乎完全取决于它技术的先进性的时候，我们的成功概率就会大不少。"

这段话透露出百度的战略选择——聚焦需要长期投入、技术壁垒高、难以被复制的 AI 领域，不再盲目追赶潮流。

AI 制药，恰好符合这个标准。这是一个需要算力、算法、生物数据三重积累的赛道，门槛极高，周期极长，恰恰是百度可以发挥技术优势的战场。

与此同时，百度在医疗赛道也开启了双线布局。除了百图生科这条 " 体外曲线 "，百度健康内部也在孵化一款面向医生的 AI 智能助手 "DoctorClaw"，定位为医生助理，帮医生整理资料、盯进度、设提醒，试图让 AI 从 " 被动问答 " 走向 " 主动执行 "。这条 " 体内业务线 " 走的是工具路线，与百图生科的平台叙事形成互补。

02

为什么要做 AI 医疗？一个 30 年的执念

李彦宏对生命科学的兴趣，远比大多数人想象的要早。

上世纪 90 年代，在美国读书的李彦宏曾拿到过跨国药企默克的 offer。那家百年药企是全球制药业的灯塔，但他最终拒绝了。"当时鲜有人相信计算机能影响生命科学。" 他后来说。

三十年后，他终于用自己的方式，站在了生命科学的大门前。

2020 年，李彦宏以牵头发起人的身份，与前百度风投 CEO 刘维共同创立了百图生科，亲自出任董事长。这家公司的定位很清晰：做生命科学 AI 基础模型，用大模型解码基因组、蛋白质、细胞等生物系统的底层规律。核心产品 xTrimo V4 参数规模高达 2680 亿，覆盖蛋白质、DNA、RNA 等七大生命科学模态。

但情怀归情怀，商业归商业。百图生科成立至今，最拿得出手的外部背书，是 2023 年与赛诺菲签下的超 10 亿美元潜在价值合作大单，获得 1000 万美元预付款。公司宣称已服务全球超 800 家机构用户和 30 余家头部企业客户，潜在订单总额达 20 亿美元。

公开信息显示，百图生科融资两轮，总额超过 2 亿美元。

2021 年 7 月，公司完成上亿美元 A 轮融资，由 GGV 纪源资本领投，百度、君联资本、蓝驰创投、真知资本、襄禾资本跟投，公司创始人李彦宏继续追加投资。

2024 年 6 月，被称为 " 港版淡马锡 " 的香港投资管理有限公司（下文简称 " 港投 "），宣布领投百图生科新一轮融资。

03

AI 制药赛道加速突破，百图生科卡位基础设施新风口

AI 制药的价值正在得到初步验证。招银国际认为，AI 制药技术突破与中国创新药出海 BD 的爆发形成双重共振，预计行业基本面加速向好。

从研发效率看，传统药物研发需合成测试 3000-5000 个化合物、耗时 40-50 个月确定临床前候选药物，而 AI 技术可将测试分子数降至 200 个以内，研发周期缩短至 12-18 个月。更值得关注的是，AI 正在临床阶段展现出实质性价值：AI 能将药物研发临床 I 期成功率从传统的 40%-65% 提升至 80%-90%，临床 II 期周期缩短至平均 19.5 个月，III 期缩短至 32.1 个月。麦肯锡预测，无需太多人类干预的全自动化的 AI 智能体有望在未来五年内将临床开发效率提升约 35% 至 45%。

从产业规模看，全球 AI 制药市场正加速扩张。Research And Markets 测算显示，2024 年全球 AI 制药市场规模约 17.6 亿美元，预计 2026 年将增至 29.9 亿美元，2021-2026 年复合增速约 30%。国内市场同样火热，2025 年国内 AI 制药领域累计融资总额超 67 亿元，同比大幅增长 130.5%，英矽智能、晶泰科技、剂泰科技、深度智耀组成的 "AI 制药四小龙 " 格局已然成型。

辉瑞 CEO Albert Bourla 在 2026 年 JP 摩根医疗健康大会上透露："通过采用 AI，仅去年一年我们就实现了 56 亿美元的成本节约。"

百图生科的故事，恰好卡在 AI 制药从概念走向落地的关键节点。它选择的 " 生命科学基础模型平台 " 路线，正是行业从 " 单点工具 " 向 " 底层基础设施 " 演进的必然方向。与 Schr ö dinger、晶泰科技等先行者专注的软件服务或 CRO 模式不同，百图生科瞄准的是更底层的 " 大模型即服务 " ——当行业完成第一阶段的商业验证后，基础模型的通用价值将迎来爆发。其 xTrimo 大模型 2680 亿参数的规模优势，正是为下一阶段技术红利储备的弹药。在

AI 制药从 " 卖水人 " 走向 " 定义者 " 的进程中，百图生科选择的，恰恰是最难但天花板最高的一条路。

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（责任编辑：宋政 HN002）

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