盖世汽车获悉，3 月 19 日，采埃孚集团正式发布 2025 年财报。财报显示，采埃孚运营表现显著改善，利润、现金流等核心指标均大幅超出预期，战略转型与降本增效举措取得实质性成果，财务基础也进一步夯实。

图片来源：采埃孚

具体来看，采埃孚 2025 年销售额达 388 亿欧元，剔除并购与汇率影响后有机增长约 0.6%；调整后息税前利润 17 亿欧元，对应利润率从 2024 年的 3.5% 提升至 4.5%，超 3.0%-4.0% 的预期区间；调整后自由现金流达 14 亿欧元，远超 5 亿欧元的目标，较 2024 年的 3.05 亿欧元实现大幅增长。2025 年采埃孚成功削减约 2.5 亿欧元财务负债，净负债降至 102 亿欧元，2026 年 2 月发行的 10 亿欧元六年期债券获六倍超额认购，资本市场对其转型路径高度认可。

战略调整方面，采埃孚加速聚焦核心业务，不仅以 15 亿欧元估值将 ADAS 业务出售给哈曼（该交易尚待监管机构批准，预计于 2026 年下半年完成），还将风电设为独立业务单元，并完成电驱传动技术事业部重组，提前终止部分盈利能力不足的电驱动项目，虽产生一次性财务影响，但为长远发展释放战略空间。同时，其通过自愿方式优化员工规模，全球员工总数同比下降 5%，降本增效成效显著，还斩获宝马 8 挡自动变速器长期供应等大批订单，核心技术获客户高度认可。

研发投入上，采埃孚 2025 年研发支出 33 亿欧元，占销售额比例保持 8.6%，稳居欧洲企业研发投入前列，为技术创新奠定基础。亚太区成为集团全球重要增长极，中国市场成果丰硕，线控转向系统、AKC 项目等多款尖端技术实现本土化量产，第四代 8 挡混动变速器、四合一增程驱动系统 eRE Plus 等电驱动产品斩获订单，商用车、工业技术、售后等业务板块也持续深化本地化布局，斩获多项定点与合作。

对于 2026 年，采埃孚预计全球经济环境仍存不确定性，销售额较 2025 年无显著增长，按稳定汇率计算有望超 380 亿欧元。在销售和采购市场保持稳定且持续严控成本的前提下，采埃孚调整后息税前利润率有望实现 4.0% 至 5.0%，调整后的自由现金流（不含并购影响）预计将超过 10 亿欧元。未来其将继续以审慎去杠杆、布局核心领域、打造敏捷组织为核心，坚持盈利能力优先的发展策略，持续推进战略转型。