近一个月，蓝帆医疗股价自低点反弹一度超 40%，创三年内高点，而在此相对高位，公司六名高管集体宣布增持计划。然而，公司近四年来持续亏损，2025 年业绩预告显示亏损额更是加剧。3 月以来公司频繁受到机构关注，有超过 200 家机构的密集调研。那么，公司究竟发生了什么，让众多高管高位增持、机构投资者密切关注？

6 名高管在股价高位发布增持计划，公司近四年连续亏损

3 月 19 日，蓝帆医疗发布公告，公司董事长刘文静女士，董事、总裁钟舒乔先生，董事于苏华先生，职工董事赵敏女士，副总裁、首席财务官崔运涛先生，董事会秘书王梓漪女士拟自本增持计划公告之日起 1 周内（2026 年 3 月 20 日 ~2026 年 3 月 26 日），按照相关法律法规的规定增持公司股份，本次计划增持金额合计不低于人民币 500 万元（含）。

值得注意的是，与其他个股的增持大多发生在股价低迷之际不同的是，蓝帆医疗的 6 位高管的增持，正值公司股价上涨至相对高位之际。蓝帆医疗近 1 个月以来股价持续走强，从 2 月 24 日的收盘价 5.89 元一度涨至 3 月 19 日的高点 8.48 元，期间最大涨幅超过 40%。经过近 1 个月的持续上涨，公司的股价也创出了近 3 年的新高。而公司 6 位高管的抱团增持，正是在这种背景下发生的。

与近期公司股价上涨形成对比的是公司的业绩表现，公司已连续四年亏损。公司在 2022~2024 年分别实现净利润 -3.72 亿元、-5.68 亿元、-4.46 亿元。而 2025 年公司的亏损进一步加大。蓝帆医疗 2025 年业绩预告显示，公司预计全年归母净利润亏损 6.5 亿元至亏损 8.5 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损 7.8 亿元至亏损 9.8 亿元。

对于 2025 年亏损的原因，公司在近期的机构调研中称，主要系健康防护业务经营性亏损，叠加税款补缴、固定资产减值及报废等因素影响所致。心脑血管事业部经营状况良好，实现明显的经营性盈利，但受参股同心医疗公允价值变动影响，整体呈微利状态；应急救护事业部盈利稳定，对报表影响较小。此外，总部费用、相关回购利息计提及其他投资公允价值变动等事项，亦对 2025 年度业绩构成一定影响。

3 月多家机构调研，公司称行业已进入回暖周期

虽然公司业绩持续亏损，但进入 3 月以来，公司受到大量机构关注，公司共发布过 3 次投资者关系活动记录表，共有超过 200 家机构对公司进行了调研。尤其在 3 月 17 日的调研和电话会议中，有包括中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、红杉资本等共 208 名线上和线下参会的投资者。

从公司公布的投资者关系活动记录表来看，公司受到机构投资者的关注，主要原因之一是公司的产品涨价。

公司在 3 月 9 日的机构调研中称，当前国际地缘政治局势紧张，全球能源与化工产业链调整，推动原油价格升至 2022 年以来高位，这导致手套核心原材料价格大幅上涨，波动超出预期。其中，丁腈手套核心原料丁腈胶乳因丁二烯、丙烯腈供应紧张和价格上涨而快速攀升；PVC 手套关键原料 DOTP 及 PVC 糊树脂价格也随原油价格上涨及需求回暖而上升。原材料成本上涨突破了现有产品定价基础，行业提价已成为保障供应链稳定的必要举措。本轮提价并非单纯对冲上游成本上涨，而是全球具备定价权的头部企业将以本次地缘事件带来的上游原材料涨价助推手套产品价格修复进程。

公司在 3 月 17 日的机构调研中称，手套行业自 2025 年四季度起已进入明确的涨价通道，2026 年涨价趋势明确。即便外部成本驱动因素逐步消退，价格传导形成新的平衡，预计仍有利于行业整体利润水平提升。从去年三季度开始，手套行业已进入回暖周期，行业整体库存处于合理水平；即便没有本轮地缘冲突带来的涨价行情，产品在此前也已具备提价预期。手套下游需求刚性较强，客户库存周期较短，库存消耗后普遍基于安全备货与保障供应的考虑下单，因而本轮涨价并未对终端需求产生明显影响。本轮原材料紧缺或将再次筛选，上游产能优先保障有长期竞争力的头部企业，推动行业集中度进一步提升。

参股公司 IPO 申请已获受理

而对于公司 2026 年的业绩情况，公司在 3 月 17 日的调研中称，公司健康防护业务依托存量产能满产满销、能源配套完善后成本竞争力大幅改善并有望进一步向好，经营态势已明显好转，叠加上游原材料及产品价格推涨行情，在已实现开门红的基础上，业务盈利水平具备高弹性释放空间；心脑血管业务经营情况良好，在去年已扭亏为盈的基础上预计保持稳健发展态势。此外，今年公司将持续致力于优化融资结构、控制财务费用，以助力整体盈利能力的进一步释放。同时，若参股公司同心医疗科创板上市进程顺利推进，预计将对公司带来显著利好。

据公司 2025 年半年报，公司参股投资的苏州同心医疗科技股份有限公司于 2025 年 6 月底完成上市前融资，其一级市场估值变动造成公司其他非流动金融资产确认公允价值变动损失约 1.22 亿元。公司心脑血管事业部子公司吉威医疗仍持有同心医疗 4.88% 股权。公司在 3 月 12 日的机构调研中表示，同心医疗科创板 IPO 申请已于 2025 年 12 月获受理并进入审核阶段。

公开资料显示，蓝帆医疗主营业务为心脑血管业务、健康防护业务及护理业务，公司产品包括心脑血管产品、健康防护产品、急救救护产品。2025 年上半年，公司健康防护产品收入比例约为 70%，心脑血管产品收入比例约为 25%。

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