The following article is from 投资界 Author 杨继云

作者 |   杨继云

来源 |   投资界

" 宁王系 " 身影开始密集出现。

最新一幕，是具身智能公司松延动力宣布完成 B 轮融资，规模累计近 10 亿元。此番领投方，我们看到了宁德时代系产业投资平台——晨道资本。

沿此望去，原来当下火热的具身项目，大多都与宁德时代有着千丝万缕的联系：

除松延动力外，还有银河通用、千寻智能、维他动力、众擎机器人等。在他们背后，宁德时代上市公司战投、溥泉资本、晨道资本，以及同在宁王投资生态体系内的柏睿资本，纷纷下注。

" 具身智能融资尽头是宁德时代。" 透过 VC 朋友的调侃，我们正在目睹着以宁德时代为代表的产业资本大举扫货具身智能。如是一幕，意味深长。

最近，具身流行 " 宁王轮 "

这份扫货清单，先从银河通用说起。

早在 2025 年 6 月，银河通用机器人完成一轮总规模超 11 亿的融资，彼时宁德时代上市公司战投罕见入局。成立至今，银河通用身后几乎集结了市场上各类型顶级投资机构。

而宁王的出手，无疑具有风向标意义。业内早有风声，作为全球动力电池龙头，宁德时代自 2024 年底以来明显加大了对机器人领域的投入力度，甚至组建了几十人的团队。投资，则是重要触角。

值得一提的是，银河通用成为唯一一家赢得宁德时代上市公司本身投票的具身智能企业。

但除了上市公司直接发力，与宁德时代有所关联的投资平台也在纷纷出手：

例如银河通用的背后投资方中还出现了溥泉资本（CATL Capital）——这是宁德时代旗下的产业投资平台。信息显示，溥泉资本由宁德时代全资持股的 CVC 子公司 " 宁德时代新能源产业投资有限公司 " 持股 45%，聚焦碳中和、具身智能、新能源材料、无人驾驶等赛道。

说起来，溥泉资本还投资了众擎机器人。这是一家 2023 年 10 月创办于深圳的具身公司，成立仅 10 个月时就推出第一款全开源全尺寸双足机器人产品。

犹记得去年 7 月，众擎机器人宣布完成两轮融资，其中 A1 轮由京东领投，溥泉资本作为跟投方。此外，星航资本、银泰集团、华控基金、达晨财智旗下国晨基金、黄浦江资本、国香资本等身影也浮现。

" 宁王系 " 另一投资触角则是晨道资本。不同于溥泉资本直连上市公司，晨道资本更像是一个灵活、广泛且深度绑定的 " 外部合伙人 " 或 " 生态基金 "，几乎都是沿着宁德时代产业链的中下游应用、新兴场景孵化等展开投资。

今年 2 月，晨道资本成为北京具身智能公司松延动力的领投方。此外，晨道资本还在密切关注伺服电机、减速器等机器人核心零部件企业，试图构建一个完整的机器人供应链池。

与此同时，另一家百亿具身独角兽千寻智能与 " 宁王系 " 结缘更为深远——早在 2024 年，由宁德时代联合创始人、副董事长李平出资创办的投资机构柏睿资本，便已注资千寻智能。

聚焦具身智能的早期核心技术布局，柏睿资本是宁王生态投资体系的重要组成部分。此前柏睿资本还在种子轮投资维他动力——一家聚焦消费级具身智能产品研发的公司，技术已经从实验室走向了家庭场景。

由此，一场 " 地毯式扫货 " 悄悄铺开。

给钱给订单

拿了宁王系的钱，或许意味着拿到一张 " 超级工厂 " 的入场券。

业内熟知，宁德时代与银河通用合作最为深入。据悉，银河通用的工业重载机器人 Galbot S1 已在宁德时代电池工厂实现全自主作业，经受了真实工况的严苛检验——这是至今唯一在宁德时代实现常态化作业的人形机器人。

去年 12 月，全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池 PACK 生产线，在宁德时代中州基地正式投入运行。千寻智能对外称，旗下小墨机器人正是这条产线的核心设备，效率是人工 3 倍。

这样的投资人弥足珍贵——不仅给钱，还给出了真实的验证场景。而具身智能下半场，得场景者得天下，宁德时代手里正握着最大的场景。

宁德时代在全球有数十个大型电池生产基地，是全球最大的动力电池制造商，这对具身智能的需求极强：产线测试、高压插接、精密装配，无不是风险、高重复、高柔性，恰恰是人形机器人的理想替代场景。

此前千寻智能创始人韩峰涛在接受晚点采访时提及，2024 年之前成立的具身智能公司 " 几乎都去了宁德时代 " 寻找合作。圈内流传这样一幕：

" 几十家、上百家机器人公司，拉着箱子，装着样机，跑到宁德时代的工厂门口排队。演示、测试、跑场景，一轮一轮筛。"

毕竟，谁进入了宁德时代的产线，谁就拥有了最严苛的试炼场和最稳定的订单源。

没有真实场景打磨的机器人，只是昂贵的玩具。进入超级工厂，则意味着拿到了真实的背书；一旦被纳入其供应链体系，意味着拥有了稳定的落地场景和营收预期。

这种确定性有时比估值数字来得更具说服力。

回到宁王本身，出手背后难掩焦虑——毕竟，自己正面临着一场关乎未来生存的战略卡位。

作为下一个超级用电终端，无论人形机器人、工业机器人还是服务机器人，全部是移动用电设备，和电动车一样依赖高性能电池。也就是说，人形机器人将复刻电动车的电池依赖路径，成为继新能源车后电池产业的第二增长曲线。

况且，宁德时代手握重金。根据最新财报，2025 年宁德时代实现营收、利润双增长：全年营业收入 4237.02 亿元，同比增长 17.04%；归属于上市公司股东的净利润 722.01 亿元，同比增长 42.28% ——一家电池厂商的利润，抵过 10 家车企。现金流充沛的宁王四处征战。

宁德时代，正在争夺机器人时代的能源霸权。

抱上产业大腿，中国具身智能生死战

此刻，中国具身智能盛况历历在目。

这里也是产业巨头的必争之地。梳理最近一波密集融资中，产业资本密集现身。

正如春节后，千寻智能宣布完成近 20 亿元的融资，估值破百亿。投资界梳理投资方，看到了一个生面孔——明荟投资，这是 A 股龙头汇川技术董事长朱兴明的家族办公室。

回想 2003 年，朱兴明一手创立汇川技术，如今市值近 2000 亿元。二十多年后，他又通过家族基金把资金投向最前沿的科技领域。

还有比亚迪。早在 2023 年，比亚迪就投资了智元机器人，这也是比亚迪在人形机器人领域的首个公开投资项目，此后智元的远征 A1 机器人还在比亚迪汽车工厂试点运行。

几天前，帕西尼感知科技完成超 10 亿元人民币 B 轮融资，成为又一只百亿具身独角兽。公司背后，比亚迪曾在 2025 年 4 月战略入股，成为当时最大外部股东。

更激进的要属京东。不仅是智元机器人的战略股东，京东还在 2025 年 7 月接连领投了千寻智能、逐际动力、众擎机器人、机器科学 RoboScience，此后还成为帕西尼 A 轮系列融资的领投方。

这是一场真金白银的产业军备竞赛。

具身智能被明确视为智能手机、新能源汽车之后的下一代超级终端，产业巨头纷纷卡位。与此同时，随着中国人口红利消退，制造业和物流业等面临严重的用工荒和人力成本上升，机器人在一些场景中代替人工，完成更精密的工作，实现闭环。

另一方面我们看到，中国各行各业积累起巨额财富的企业家，正不约而同选择同一条道路——通过上市公司或投资平台，把资金投向当下最具想象力的 AI、具身智能、脑机接口、核聚变等前沿方向。

这是全球科技竞赛的生动注脚。科技新时代日新月异，单纯依靠企业的内部研发已不足以应对全球技术的加速迭代，但所有人都不甘落后。行业巨头伸出触角，悄然成为推动中国科技创新的重要力量。

他们正在押注中国科技的星辰大海。

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