据央视新闻，当地时间 3 月 21 日，美国总统特朗普在社交平台 " 真实社交 " 发文，要求伊朗在 48 小时内全面开放霍尔木兹海峡，否则美国将打击并摧毁伊朗境内各类发电厂，" 首当其冲的将是其中规模最大的一座 "。

值得一提的是，仅一天前，特朗普还表示正在考虑 " 逐步减少 " 在波斯湾的军事行动。

语气再变：从 " 撤军 " 到威胁升级

周五盘后，特朗普刚刚释放降温信号，称美方 " 已非常接近实现既定目标 "，正考虑逐步降级在中东针对伊朗政权的军事行动，并表示霍尔木兹海峡的巡航工作应由依赖该海峡的国家承担，美国将不再负责。

然而不到 24 小时，特朗普的措辞便出现 180 度转向，直接向伊朗发出 48 小时最后通牒，威胁对其发电设施实施打击。

这一反复令各国政府和市场疲于应对。此前，特朗普曾向北约盟友施压，要求其部署军队帮助确保海峡安全，但遭到普遍拒绝，特朗普为此指责盟友为 " 懦夫 "。美方此前还承诺提供海军护航和政府支持的再保险计划，以降低船只通过海峡的风险，但目前尚无任何油轮在美国海军护航下成功通行的迹象。

与此同时，尽管特朗普呼吁以色列停止对该地区能源资产的打击——此类打击有可能引发伊朗对油气基础设施的报复性攻击，进一步限制全球供应——但地区冲突仍在持续升级。

上周三，以色列袭击了伊朗南帕尔斯气田，伊朗随即报复性打击了位于卡塔尔的全球最大 LNG 设施。周六，以色列和伊朗再次互射导弹，伊朗向以色列城市迪莫纳发射导弹，以色列南部多地超过 100 人受伤。

此外，伊朗周五向位于迪戈加西亚的美英联合军事基地发射弹道导弹，该基地距伊朗约 4000 公里，虽未造成损害，但展示了超出外界已知范围的远程打击能力。以色列国防部长卡茨周六表示，联合军事行动将 " 显著加强 "。

冲突第四周：能源冲击与市场动荡

中东冲突进入第四周，霍尔木兹海峡几近封闭。该海峡承担全球约 20% 的石油和天然气运输，其瘫痪已引发严重的能源供应冲击。

布伦特原油周五结算价报 112.19 美元 / 桶，为 2022 年年中以来最高水平，本周累涨约 9%，本月累涨近 50%。国际能源署数据显示，此次冲突已造成全球石油市场史上最大规模供应中断，波斯湾周边产油国合计削减约每日 1000 万桶产量。

能源价格飙升正在向更广泛经济传导。欧洲 TTF 天然气价格升至 2023 年 1 月以来最高，美国柴油均价本周再度突破每加仑 5 美元。彭博分析师 Nathan Risser 指出，柴油驱动着从田间拖拉机到跨州货运卡车的各类核心机械，燃料成本上升将最终传导至食品等日常消费品价格。

油价飙升也在重塑市场对美联储政策路径的预期。市场当前已将 2026 年内美联储加息的概率定价至 50%，此前以押注降息为主流的债券交易员正被迫重新制定策略。TD Securities 的 Gennadiy Goldberg 对加息判断持保留态度，认为油价飙升应导致美联储在滞胀压力下推迟降息，但若涨幅足够大，可能造成金融条件冲击，反而迫使美联储以降息应对。

美国财政部已采取非常规措施，允许此前已装载上船的伊朗石油和石化产品在现有制裁框架下进行销售。油价飙升对特朗普构成国内政治风险——距离中期选举仅剩八个月，选民对经济和消费成本的关注将成为关键变量。

RBC Capital Markets 分析师 Helima Croft 等在研报中指出，" 目前没有任何迹象表明这是一场有限的交战 "，德黑兰仍 " 有效控制着霍尔木兹海峡 "，市场的不确定性远未消散。