2025 年，蔚来、理想、小鹏三大造车新势力首次集体跨越盈亏平衡线，标志着行业从 " 烧钱换规模 " 转向可持续增长。蔚来全年交付超 32.6 万辆，四季度经营利润转正，整车毛利率达 18.1%；理想营收达 1123 亿元，连续三年盈利，现金储备超千亿；小鹏交付量暴增 125.9%，四季度首次单季盈利，毛利率高达 21.3%。三家企业路径各异：蔚来构建多品牌与换电体系，理想聚焦家庭市场与高效运营，小鹏则押注智能驾驶技术出海。尽管策略不同，但均加速布局 AI、芯片与技术生态，竞争已升级为体系能力的比拼。2026 年，随着新品密集投放和技术红利释放，新势力正迈向盈利与增长并行的新周期。