3 月 23 日午间，华润啤酒发布 2025 年业绩。报告期内，华润啤酒实现营业收入 379.85 亿元，同比减少 1.68%；实现股东应占溢利 33.71 亿元，同比减少 28.87%。

公司业绩受白酒业务板块影响较大。公司表示，2025 年白酒行业复杂多变，行业发生结构性深度调整。面对市场容量下降、行业分化加剧、库存增加、白酒消费需求场景收缩等因素影响，下半年行业出现较大压力。

2025 年公司白酒业务营收 14.96 亿元，同比减少 30.77%。结合白酒市场环境及白酒业务的实际经营情况，公司对白酒现金流产生单位商誉计提减值 28.77 亿元。该减值系公司于 2023 年 1 月 10 日收购贵州金沙窖酒酒业有限公司 55.19% 股权后被确认。

除白酒业务外，公司啤酒业务增长较为良好。2025 年公司啤酒销量 1103 万吨，同比增长 1.4%；实现营收 364.89 亿元，较上一年度持平。

分产品来看，次高端及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近 25%；而普高档及以上啤酒销量同比增长接近 10 个百分点。其中，" 喜力 " 销量增长近两成，" 老雪 " 增长六成，" 红爵 " 销量同比翻倍。

持续高端化及原材料采购成本的节约，啤酒业务毛利率同比上升 1.4 个百分点至 42.5%。

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