小米这真的是让对手羡慕嫉妒恨。距离首车上市不到 2 年时间，小米的汽车业务就实现全年盈利。3 月 24 日，小米集团发布了 2025 年财报。财报显示，2025 年小米集团总营收 4573 亿元，同比增长 25.0%；经调整净利润 392 亿元，同比增长 43.8%，创历史最佳业绩。

而智能电动汽车及 AI 等创新业务成为最大亮点。财报显示，2025 年，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务分部收入为人民币 1,061 亿元，同比增长 223.8%。其中，智能电动汽车收入为人民币 1,033 亿元，其他相关业务收入为人民币 28 亿元。这意味着，智能电动汽车及 AI 等创新业务已经占据了小米全年营收的 23.2%，较 2024 年的 9.0% 大幅提升，成为集团第二增长曲线。

其中，第四季度小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入为人民币 372 亿元，同比增长 123.4%；经营收益为 11 亿元，首次实现了季度盈利。第四季度的 11 亿元盈利，也使得小米在智能电动汽车及 AI 等创新业务上实现了首次全年扭亏为盈，经营收益为人民币 9 亿元，正式告别亏损周期。

除了已经稳定盈利的理想，2025 年是头部新势集中实现盈利的一年。小米汽车和零跑均在去年实现了全年盈利，小鹏和蔚来也在去年四季度实现了季度盈利。在这四家中，小米汽车业务是最快速实现盈利的一家，实现了后发先至。

不仅如此，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务的营收和盈利数据仅次于理想。作为对比，2025 年理想营收为 1123 亿元，净利润 11.39 亿元；零跑营收 647 亿元，净利润 5.4 亿元。小鹏营收 767 亿元，净亏损 11.4 亿元；蔚来营收 875 亿元，净亏损 149.4 亿元。

在毛利率层面，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务综合毛利率为 24.3%，较 2024 年的 18.5% 提升 5.8 个百分点，远高于行业水平。作为对比，2025 年，小鹏综合毛利率为 18.9%，理想综合毛利率为 18.7%，零跑为 14.5%，蔚来为 13.6%。吉利和奇瑞两家也发布了 2025 年财报，对应的综合毛利率分别为 16.6% 和 13.8%。而在整个中国汽车行业中，能和小米毛利率匹敌的，估计就只有赛力斯了。赛力斯 2025 年前三季度毛利率达到了 29.38%，其 2025 年的财报数据尚未发布。

而在内部两大业务毛利率上，2025 年手机 × AIoT 综合毛利率为 21.7%，同比增长了 0.5 个百分点，比智能电动汽车及 AI 等创新业务综合毛利率低了 2.6 个百分点。这表明，小米的汽车业务要比手机业务更赚。

对于汽车业务多项财务数据创新高，小米方面解释称，主要是由于汽车交付量提升、规模效应的释放及 ASP（单车平均售价）增加所致。2025 年，小米推出了全新车型 YU7，这款车与 SU7 一样，上市即卖爆。在两款车型的合力下，2025 年小米汽车交付量为 411,082 辆，同比增长 200.4%，不仅超额完成了年销 30 万辆的目标，还直接反超了理想和蔚来，成为了去年的新势力销量 TOP3。同时，得益于 ASP 较高的 SU7 Ultra 及 YU7 系列的交付，2025 年，小米汽车的 ASP 达到了 25.12 万元，同比 2024 年的 23.45 万元增长了 7.1%。

如果根据财务数据简单计算，小米在 2025 年单车毛赚约 6.11 万元，而单车净利润为 2190 元。

而今年，小米将迎来更加密集的产品投放，向新能源市场发起更猛烈的攻势。就在上周，小米还发布了新一代 SU7，这款车在智驾、续航等方面提升的同时，售价也提高了约 4000 元。据小米方面数据，新一代 SU7 开售 34 分钟，锁单量突破 15,000 台；开售 3 天，锁单量突破 30,000 台。小米集团 CFO 林世伟在财报发布后的电话会议上表示，新一代 SU7 锁单速度要比上一代更高、对 iPhone 用户的渗透率也更高。

根据媒体此前报道，在 7 月份，小米将推出 YU9（代号昆仑 N3）；9 月份推出 YU5（代号昆仑 N1）；10 月份推出 YU8（代号昆仑 N2）和 SU7L。其中，YU5 和 YU9 为增程车型。此前，已经有多位小米汽车高管发了新车型冬测的谍照图，开始了产品的预热。在密集的新品投放下，小米今年将冲击 55 万的销量目标。如果这些车型都能够一炮而红，那么限制小米的可能就只产能了。

" 我们在汽车业务上，2026 年对比 2025 年是期待增长。当然，今年的大盘可能有一点点压力，但是对 YU7、新 SU7 等等，我们还是充满信心。" 对于小米汽车 2026 年面对的市场竞争，林世伟说道。

另外，在研发投入方面，小米集团 2025 年研发投入为 331 亿元，同比增长 37.8%，主要是由于与智能电动汽车及 AI 等创新业务相关的研发开支增加，以及与手机 × AIoT 相关的研发人员薪酬增加所致。在前两天的中国发展高层论坛 2026 年会上，小米集团董事长雷军表态，未来 5 年，计划研发投入超过 2000 亿元，重点投向芯片、汽车、AI 等技术领域。

不过，从资本市场来看，小米最近没有得到市场认可。从去年 9 月下旬开始，小米股价一路下滑，从 59.9 元的高点跌到了现在的 32.68 元，股价下滑 45.5%，接近腰斩。特别是在小米新一代 SU7 发布之后，小米股价没有出现预期的大幅度上涨，反而连续两日大跌，令人意外。外界认为这可能是资本对小米汽车后续市场的表现存在担忧。因为以华为尚界、智界、启境为代表的品牌均推出了针对性车型，这会对小米 SU7 后续市场带来压力。

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