3 月 24 日晚间，海螺水泥（SH600585）披露 2025 年年报：去年，公司实现营收约 825.32 亿元，同比下降 9.33%；实现归母净利润约 81.13 亿元，同比增长 5.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 75.88 亿元，同比增长 3.03%；基本每股收益 1.54 元。

据 Wind 金融终端汇编的数据，13 家机构对海螺水泥去年归母净利润的一致预测值约为 89.57 亿元，因此公司 2025 年的业绩不及这些机构预期。

图片来源：海螺水泥年报

公司提升成本管控水平

成本端方面，2025 年，海螺水泥通过技术创新、强化物流管控、加大替代燃料使用等方式，大幅提升了成本管控水平。去年，公司水泥熟料自产品综合成本同比下降了 11.12%。

产业链方面，2025 年，海螺水泥积极拓展骨料、商混等上下游业务，新增 22 个商品混凝土站点，并建成投产了 13 个干混砂浆、瓷砖胶项目，为客户提供 " 一站式 " 综合建材服务。同时，海螺水泥海外项目发展稳步推进，柬埔寨金边海螺顺利建成运营。

2025 年年报显示，科技创新方面，海螺水泥报告期内取得了近 400 项授权专利，枞阳海螺建设的数据全流程闭环优化的水泥智能工厂，成功入选工信部 2025 年度卓越级智能工厂项目；建材行业首个 AI 大模型发布，在质量管控、生产优化、装备管理、安全生产、智能问答等 5 类 40 余个场景取得人工智能技术应用突破，有效实现生产精细化控制，助力降本提效减碳。

2025 年年报显示，截至 2025 年末，海螺水泥在运行的风光储发电装机容量为 1377 兆瓦；共有 56 家子公司入选省市级 " 绿色工厂 " 名录，29 家子公司入选国家级 " 绿色工厂 " 名录，共获评国家级绿色矿山 44 座、省级绿色矿山 42 座。

今年面临三方面风险

值得注意的是，截至 2025 年末，海螺水泥按中国会计准则编制的总资产为 2560.01 亿元，资产负债率进一步下降 0.89 个百分点至 20.42%。同时，流动比率保持在 3.19:1 的健康水平。

业绩方面，2025 年，海螺水泥归母净利润同比增长 5.42%。纵向来看，为公司过去五年来首次录得正增长。在归母净利润实现正增长的同时，2025 年，海螺水泥经营活动产生的现金流量净额却同比下降了 9.92% 至 166.44 亿元。

此外，值得注意的是，《每日经济新闻》记者了解到，海螺水泥在 2025 年年报中明确提示，2026 年，公司面临的风险因素主要有三个方面：需求波动风险、竞争加剧风险以及环保政策压力。针对竞争加剧风险，海螺水泥称，" 在当前水泥需求持续下滑、产能过剩长期存在的情形下，若供需矛盾加剧易引起行业低价竞争，则公司可能面临盈利压力进一步增大的风险。针对上述风险，公司将积极响应国家‘反内卷’政策，严格执行行业自律，积极推动行业去产能，共同维护行业良好生态。"

每日经济新闻