记者|兰素英   郑雨航   常宋资燊（实习）

编辑|程鹏   王嘉琦   杜恒峰   校对 | 陈柯名

美国东部时间 3 月 23 日早上，特朗普突然发文称，美国同伊朗进行了 " 强有力 " 的对话，对话 " 完美 "。他还称，将暂停打击其能源设施五天。然而，该说法遭到伊朗方面强硬否认。

这场谈判 " 罗生门 " 在资本市场引发巨震。

伊朗于 2 月 28 日晚对以色列主要城市特拉维夫发动导弹袭击。图片来源：新华社记者 陈君清 摄

特朗普发文的 15 分钟前，原油市场突现 5.8 亿美元大额抛售，随后布油盘中重挫超 13% 失守 100 美元大关。而标普 500 指数期货市场快速上演 "5 分钟狂飙 " 行情，市值大涨 2 亿美元。美股开盘后，道指更是一度狂飙 1076 点。

在上海外国语大学中东研究所智库研究员文少彪看来，接下来的五天，是美伊局势的关键博弈期。判断冲突是否降温，市场要关注四大信号。

据央视新闻 3 月 25 日最新消息，美国总统特朗普转发了巴基斯坦总理夏巴兹提出的倡议，支持由巴方主办美伊之间 " 有意义且具决定性 " 的会谈。当地时间 24 日，巴基斯坦总理夏巴兹在社交媒体发文说，他已准备好主持美国和伊朗的会谈。夏巴兹说：" 巴基斯坦欢迎并全力支持为结束中东战争而持续进行的对话努力，这符合该地区内外的和平与稳定。在获得美国和伊朗同意的前提下，巴基斯坦愿荣幸地作为东道主，为推动全面解决当前冲突而开展有意义且具决定性成果的会谈提供便利。"

美伊谈判 " 罗生门 "

三方都说了什么？

关于特朗普口中的 " 对话 "，美国、伊朗、以色列三方分别说了什么？

●  美国

当地时间 3 月 23 日上午 7 点 04 分左右，特朗普在社交媒体 Truth Social 上发文称，" 美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话 "，对话将持续至本周末。

他同时称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。

在随后的媒体采访中，特朗普说，" 对话发生在昨天（3 月 22 日），一直持续到昨天晚上 "，美方参与对话的是美国总统特使威特科夫、他的女婿库什纳。如果对话顺利，这将会结束冲突。

他还提到，是" 伊朗主动打来电话 " 的，因为 " 担心发电厂遭美军轰炸 "。伊朗 " 非常想达成协议 "，美伊 " 可能在 5 天内甚至更短时间内 " 达成协议。

●  以色列

以色列媒体当天援引消息人士的话报道称，美方正同伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫进行会谈。另有以色列高级官员称，本周晚些时候，伊朗和美国高级官员将在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行会谈。以高级官员还称，美国副总统万斯有可能担任美国高级代表。

●  伊朗

伊朗媒体表示，伊美对话的消息是一个 " 弥天大谎 "。

伊朗外交部发言人巴加埃 3 月 23 日称，在过去 24 天的冲突中，伊朗未与美国进行任何谈判。任何针对伊朗能源基础设施的行动都将遭到伊朗武装力量 " 果断、立刻且有效 " 的回应。

伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫本人也在社媒发文称，（美国方面）散布 "虚假新闻的目的是操纵金融和石油市场 "。

市场惊现反转

超 21 亿美元 " 神秘资金 " 提前 15 分钟入场

特朗普在 3 月 21 日晚发文要求伊朗在 48 小时内开放霍尔木兹海峡。市场担心冲突升级，导致原油供应危机恶化。在过去一个月内，布伦特原油期货已经上涨约 60% 至每桶 113 美元附近。油价的大涨推升了全球主要经济体的通胀预期，截至 3 月 20 日，美国三大股指已经连续下跌四周。

然而，特朗普的贴文引发了市场 5 分钟反转，使 3 月 23 日成为自美以对伊袭击以来华尔街波动最剧烈的交易日。

7 点 10 分左右，美股三大指数期货上演剧烈的 "V 型 " 走势，一度涨超 2.4%，先前三大期指均跌约 1%。标普 500 迷你期货价格也是直线拉升，并伴随巨量成交，短时间内市值一度增加约 2 万亿美元。

美股开盘后，标普 500 指数一度上涨 2.2%，为去年 5 月以来最大涨幅；道指拉升 1076 点，大涨 2.4%；纳指上涨 2.4%。两年期美债收益率一度较高点下跌 22 个基点至 3.79% 的低点。

油价方面，6 点 55 分开始，5 月交货的布伦特原油期货价格直线下跌，到 7 点 05 分，已从约 113 美元跌至 98.69 美元，重挫近 13%，并在随后的交易中进一步下探至 97 美元，收盘报每桶 99.94 美元，跌幅为 10.92%。

日内一度跌破 4100 美元的现货黄金，也反抽到 4500 美元上方。

不到一小时后，伊朗否认 " 谈判正在进行 "，美股市场的涨势有所回落。截至当天收盘，美股三大股指均涨超 1%，创超六周以来最大涨幅。美债的收益率涨势也有所回落。布油和 WTI 原油期货收跌超 10%。

市场波动传递了清晰的信号：至少特朗普本人急于结束这场战争。

BCA 研究公司首席策略师马尔科・帕皮奇（Marko Papic）表示："如果未来 7 到 10 天内问题得不到解决，全球经济将面临疫情式停摆。今天（3 月 23 日）的声明表明，特朗普意识到实体经济可能断崖式下跌。"

但瑞穗银行（Mizuho Bank）策略师乔丹・罗切斯特（Jordan Rochester）称，白宫的表态已扰乱市场仓位布局。

值得注意的是，在特朗普发布谈判相关贴文前，市场就开始出现异动。

当地时间 6 点 50 分左右，芝商所（CME）交易的标普 500 迷你期货（ES）成交量突然放大。名义价值约 15 亿美元（约合人民币 103 亿元）的期货合约在短时间内被集中成交，单笔规模达到当时市场其他订单的 4 至 6 倍。

几乎同一时间，原油市场也出现放量。6 点 49 分至 50 分之间，  6200 份布伦特原油和 WTI 期货合约易手，名义价值约 5.8 亿美元（约合人民币 40 亿元）。

目前也无法确定，这一轮异常交易来自单一主体所为，还是多个主体共同推动。对此，美国证券交易委员会与芝商所集团均拒绝置评。

早盘期货市场通常流动性偏低，短时间大额交易极容易被市场察觉。异常交易引发部分市场参与者质疑，认为有人可能提前掌握了未对外公布的信息。

美国康涅狄格州的参议员 Chris Murphy 发帖质疑，称这是 " 令人震惊的腐败 "。

对此，美国证券交易委员会与芝商所集团均拒绝置评。

未来 5 天，关注四大关键信号

随着特朗普将开放霍尔木兹海峡的 " 最后通牒 " 从原先的 48 小时改写为新的 " 五天窗口 "，美以伊局势是否将迎来缓和？

上海外国语大学中东研究所智库研究员文少彪向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）表示，美方释放谈判信号，并不意味着其已经放弃军事选项，而更可能是在 " 军事威胁 + 外交谈判 " 双轨框架下，测试伊朗是否存在让步空间。

文少彪表示，未来 5 天并非简单的 " 缓和期 "，而是美伊双方在施压、试探与接触并存状态下的关键窗口期。他认为，核心应关注四大方面的信号：

首先要关注的是，美军兵力部署是否继续前推。若兵力未按预定部署、甚至折返，是局势降级的信号；若持续增兵并部署至特定作战区域，则预示局势可能升级。

据新华网消息，驻日美军 " 的黎波里 " 号两栖攻击舰已运载第 31 海军陆战队远征队前往中东；" 拳师 " 号、" 康斯托克 " 号和 " 波特兰 " 号等舰艇也已从美国本土出发，搭载第 11 海军陆战队远征队开赴中东。相关材料显示，若后续兵力全部集结，中东地区美军规模或升至 5 万人左右；但从航程推算，部分舰艇抵达战区仍需数周时间。

另据美国方面 23 日消息，五角大楼正考虑从陆军第 82 空降师抽调一个约 3000 人的作战旅支援对伊朗军事行动，可能会用于夺取伊朗石油出口枢纽哈尔克岛。

第二是谈判相关信息的释放。文少彪指出，美方释放谈判消息，一方面是希望通过外交方式为霍尔木兹危机降级，另一方面也是对伊朗态度的试探。接下来，美伊双方以及巴基斯坦、卡塔尔、阿曼等可能参与斡旋的第三方，预计仍会不断对外释放信息。

第三是伊朗核心政治人物的表态变化。伊朗议长卡利巴夫、最高领袖穆杰塔巴等核心人物的最新讲话，将体现伊朗的核心立场与态度，是判断伊朗谈判意愿的重要依据。

最后，是霍尔木兹海峡通航能力的实际变化。如果未来几天通行船只数量稳步增长，日均达到 30 艘左右，可被视为局势明显降级的重要信号。

新华社援引英国《劳埃德船舶日报》3 月 23 日报道，当天已追踪到超过 20 艘船通过了霍尔木兹海峡。由美国海军主导的多国机构 " 联合海上信息中心 " 数据显示，冲突前每天约有 138 艘船只通过该海峡。

另据市场服务机构克普勒公司数据，自 3 月 1 日至格林尼治时间 3 月 23 日 16 时，商船通过霍尔木兹海峡的次数仅为 144 次，较 2 月 28 日冲突爆发前减少 95%。

文少彪认为，短期内美伊达成全面停火的可能性不高，但在 5 天内实现部分目标、取得实质性进展的可能性较大；即便无法一次性解决全部分歧，也不必然意味着局势立即升级，窗口期仍有继续延长的可能。若 5 天内取得一定进展，谈判窗口期大概率会进一步延长至 10 天或一个月。

若局势降温，油价短期或回落超 20%

但高盛警告极端情况或冲至 147 美元

对于接下来的原油走势，文少彪向每经记者分析称，如果霍尔木兹局势逐步降温，油价在短期内的回落幅度可能在 20% 以上，且难以再次冲高。因为，此前被冻结的海上存量和运力一旦释放，将明显增加供给，压缩风险溢价。这个判断的核心前提，是海峡通行能力出现持续改善。

而在最新原油市场报告中，高盛分析师 Daan Struyven 及其团队警告称，如果供应中断持续延长至 10 周，布伦特原油价格可能突破 2008 年创下的每桶约 147 美元历史最高点。

长期来看，高盛估算，在最坏情况下，如果海峡石油供应持续低迷两个多月，且恢复通航后日产量仅维持在 200 万桶，到 2027 年第四季度，布伦特油价将达到每桶约 111 美元。相对乐观的情景是，从 4 月起，经海峡的石油运输逐步恢复，到 2026 年第四季度，布伦特油价将回落至每桶 70 多美元区间。

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