记者 | 杜波

编辑 | 段炼 杜恒峰   校对 | 何小桃

3 月 25 日，市场震荡反弹，沪指涨超 1% 重回 3900 点上方。截至收盘，沪指涨 1.3%，深成指涨 1.95%，创业板指涨 2.01%。科创综指涨 1.77%，报 1668.08 点。沪深两市成交额 2.18 万亿元，较上一个交易日放量 970 亿元。全市超 4900 只个股上涨，超 100 股涨停。

从板块来看，电力板块继续爆发，绿电概念领涨，十余只成分股涨停，华电辽能 8 连板，韶能股份 6 天 5 板，粤电力 A 走出 6 天 4 板。算力租赁概念走强，二六三、奥瑞德、利通电子、大位科技涨停。CPO 概念表现活跃，铭普光磁、阿莱德、可川科技涨停。光纤概念震荡拉升，通鼎互联 2 连板，特发信息封涨停。

下跌方面，中国石油、中国石化、中国海油连续第二天集体下跌。

国泰海通研报指出，从短期维度来看，美以伊冲突的演进方向仍存在较大不确定性，在局势明朗前，权益市场的波动可能仍将延续。但需要明确的是，本次 A 股调整是源于 " 突发战争推高油价→引起通胀预期再起→全球利率路径重估→分母端压力回传权益市场估值承压 " 的典型流动性负反馈，更多是由情绪和预期驱动的调整，并非宏观面出现实质性变化，因此，将这一轮短期急跌等同于牛市终结，不免显得盲目悲观。

决定 A 股长期走向的，始终是自身的内生核心逻辑。中国市场 / 资产逻辑具有优势和差异化，本轮始于 2024 年 9 月 24 日的牛市氛围并未改。从中期视角来看，中国新经济发展稳中向好，旧经济出清持续推进、向阳发展；国内政策延续积极取向，两会明确提出财政更加积极、货币适度宽松，且开年以来生产、消费、投资等数据已有改善迹象，对于 A 股而言，外部地缘事件的冲击反而可能贡献较优配置机遇。

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封面图片：视觉中国（图文无关）

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