根据市场公开信息及 3 月 25 日披露的机构调研信息，知名私募璟恒投资近期对 1 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）云天化 （璟恒投资参与公司线上电话会）

调研纪要：2025 年以来，硫磺价格上涨带来成本压力，公司凭借战略储备和采购优化保持成本优势，并推进磷石膏制酸项目。地缘冲突加剧推高国际肥料价格，公司保障春耕供应，后续争取出口。磷矿供需偏紧，资源向龙头集中。黄磷产能 3 万吨 / 年，暂无扩产计划。饲料级磷酸钙盐满产对冲成本。镇雄磷矿规划 1500 万吨 / 年，一期 500 万吨。磷石膏制酸建设周期 10-12 个月。聚甲醛产能 9 万吨 / 年，盈利稳定。2025 年四季度因出口减少、成本上升及补税、环保计提影响利润。

机构简介：

2013 年 6 月成立，2014 年 5 月备案，有 "3+3" 投顾资格，现有产品在招商证券、东方财富证券、东北证券代销，获得 2 家保险、1 家信托、2 家券商和多个 FOF 资金投资，已经多次追加。目前拥有 3 位基金经理，3 位高级研究员，投研团队共 11 人。管理规模 16.4 亿，其中李志强管理 11.3 亿，采用股票多头、复制策略，产品业绩一致性非常好。以总经理李志强为首的璟恒投资团队已经跟投产品 2.4 亿元（A 股 + 港股），和客户利益一致。" 璟恒五期 " 获 " 五年最佳私募产品奖 "，公司获 " 私募排排网融智评级最佳产品（三年期）、私募基金百强榜五年期 21 名、三年期 36 名、规模 1-10 亿股票策略私募基金机构近五年收益前十 "、海通证券 "2020 年全国私募大赛权益 A 组第一名 "、Win 资讯 2020 年 " 五年最强私募基金 " 等多个奖项。

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