3 月 26 日，港股汽车 ETF 国泰（520720.SH）下跌 1.83%，最新成交额为 4749.10 万元，连续 3 日迎资金净流入，流动性仍较活跃。

【事件解读】

新能源汽车出口爆发式增长与地缘催化逻辑确认。3 月 26 日乘用车出口 117.4 万辆（+53.3%），新能源乘用车出口 57.2 万辆（+113.0%），渗透率达 43%；比亚迪欧洲及澳新 3 月前三周订单环比增长 50%，吉利增长 30%~40%。地缘冲突推升油价，显著放大中国电动车海外性价比优势，出口已从预期驱动进入订单兑现阶段，验证 " 能源安全—电动替代—中国制造出海 " 传导链。

固态电池产业化加速进入设备招标与量产前夜：亿纬锂能 " 龙泉四号 " 动力型全固态电池下线（60Ah、≤ 5MPa 压力循环），奇瑞犀牛电池能量密度达 400Wh/kg、续航 1500+km；头部电池厂启动 GWh 级设备招标，目标 2027 年小批量装车、2030 年大规模量产。设备端订单窗口打开，静待技术标准统一与工艺成熟共振。

深圳智能网联汽车商业化运营政策落地，L4 级应用进入跨区协同阶段：深圳市发改委 3 月发布《2026 年优化市场化营商环境工作方案》，明确推进全市测试道路分级开放，探索自动驾驶在公交、出租、物流等场景试点，并以南山区、宝安区为试点统一跨区运营、技术与监管标准。政策聚焦商业化闭环，标志高阶智驾从示范走向规模化运营准备期。

【市场研判】

中信证券：3 月上半月国内乘用车批发与零售日均销量同比下滑约 20%，反映终端需求仍处阶段性疲软；但新能源渗透率回升至 52.9%，显示结构升级趋势未改，智能化与出海仍是行业核心增长动能。

国泰君安：AI 驱动的 " 人车家全生态 " 融合持续深化，小米 SU7 发布 34 分钟锁单破 1.5 万台，印证智能电动汽车作为 AI Agent 物理载体的战略价值获市场快速认可；叠加 MiMo-V2 大模型在多模态交互、情感化语音及 XLA 智驾模型上的突破，行业正从电动化、智能化迈向具身智能新阶段，对整车电子架构、数据闭环与算力平台提出系统性升级要求。

港股汽车 ETF 国泰（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239），该指数从通过港股通可投资的港股市场中，选取涉及整车制造、零部件等汽车产业链业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股市场汽车产业相关上市公司证券的整体表现。该指数成分主要聚焦于汽车板块，尤其在电动乘用车领域具有较高代表性，同时涵盖了智能驾驶等关键技术方向。

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