瑞财经 严明会 近日，东吴证券研报指出，中国人寿 25 年净利润与 NBV 均高增长，Q4 投资短期波动不影响长期价值。

2025 年归母净利润 1541 亿元，同比 +44.1%，Q4 单季亏损 137 亿元，2024 年同期为盈利 24 亿元，预计主要受投资短期波动影响。25Q4 单季投资收益 + 公允价值变动损益（均为合并利润表口径）合计为 -117 亿，24Q4 则为 161 亿元，该行判断主要是成长板块回调带来的短期浮亏，预计在 26Q1 已有显著改善。

继续看好公司作为行业龙头的竞争优势，当前 A、H 股市值分别对应 2026EPEV0.7x、0.4x，PB1.7x、1.0x，维持 " 买入 " 评级。

相关公司：东吴证券 sh601555, 中国人寿 hk02628