" 这是个很难回答的问题。"3 月 25 日下午，瑞安房地产（00272.HK，股价 0.60 港元，市值 48.16 亿港元）主席罗康瑞在业绩会上回答《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）关于市场是否筑底等问题时表示，" 过去一年，房地产经营在多重因素的共同作用下，承受了非常大的压力。我们的判断是，行业的调整仍然在持续，需要加速寻找一个能配合新形势的经营新模式 "。

2025 年，瑞安房地产实现核心溢利 3.97 亿元（人民币，下同），受非现金性的投资物业公平值变动及未出售存货减值拨备影响，集团录得股东应占亏损 17.82 亿元。

截至 2025 年 12 月 31 日，集团净资产负债率 52%。现金及银行存款共计 64.51 亿元。年内，集团按期偿付于 2025 年 3 月 3 日到期的 4.9 亿美元优先票据。自 2021 年以来，已累计偿还离岸债务总额达 486 亿元，外币融资占比由 77% 下降至 19%。

单价 31.1 万元翠湖天地风貌别墅售罄

" 房地产行业的深度调整，还会维持两三年，筑底的态势也会延续。" 罗康瑞回答每经记者，" 春节后，上海出台了楼市‘沪七条’，短期内激活了一波交易量，也提升了市场情绪。作为全国的经济中心，上海继续保持人口的净流入，购房需求的基础还是很坚实的。目前中高端的核心资产价格依然坚挺，买家的信心也相对稳健 "。

2025 年，包括上海在内的一线及核心二线城市，受改善性需求支撑，高端住宅表现明显优于整体市场。在此背景下，瑞安房地产 2025 年录得合约销售额 79.16 亿元，另有 6.39 亿元认购销售额，预计将于未来数月转为合约销售额。

瑞安房地产有限公司行政总裁王颖在业绩会上透露：" 继‘翠湖天地六和’高层住宅热销之后，其风貌别墅及联排产品再度获得高度关注。目前已取得预售许可证的别墅及联排全部售罄，成交均价达每平方米 31.1 万元；其余待售别墅待预售许可获批后即可完成签约。"

罗康瑞表示：" 估计 2026 年上海核心地段的房价将会率先企稳，非核心区域会延续以价换量的走势。"

城市更新和城中村改造是未来重点

罗康瑞坦言：" 融资市场困难，作为开发商更关注流动性；而市场层面，调整还没有结束，并且进程较为缓慢，但市场疲弱之下，人们对高质量的房产仍然有需求。"

记者注意到，瑞安房地产对短期行业前景保持了审慎态度。管理层透露，预计房地产行业整体流动性可能仍趋紧张。在此环境下，集团将继续践行审慎的财务管理原则，同时以最优策略推动业务的可持续增长。

因此，罗康瑞认为，城市更新和城中村改造是未来发展的重点。

在轻资产策略框架下，瑞安在 2025 年 11 月正式官宣参与上海浦东新区三林地区的城中村改造项目；上海 " 召楼新天地 " 城中村改造项目于 2026 年 1 月成功获取首块住宅用地，这是继 2025 年 7 月启动公建配套建设后，又一发展节点，整个项目计划于 2032 年全面竣工。管理层表示，力求在重资产开发与轻资产管理之间寻求最优平衡，实现集团可持续发展。

对于未来全国市场，罗康瑞判断，在城市之间，核心城市与三四线城市市场走势会持续分化。一线与强二线城市在产业基础、人口资源集聚等方面有较强的韧性，但是多数三四线城市还是会面临较大的去化压力。同一个城市内部，核心地段与非核心地段的价格差距也会进一步拉大，优质地段的价格会保持高位，也成为资金避险的重要选择之一。

" 立足于当前的市场环境，集团将继续聚焦长三角与大湾区一线城市的城市更新机遇，并以上海作为重点发展区域。依托清晰的策略聚焦、稳固的财务基础以及强大的品牌实力，我们有信心积极应对短期波动，有效把握长期发展机遇。" 罗康瑞总结。

每日经济新闻