有市场消息称，同业存单的额度备案方式可能会调整，有望与二级资本债、永续债等金融债统筹管理。
作者｜余纪昕
编辑｜方海平 曾芳
排版｜黄玥
临近三月底，不少业界人士关注到，2026 年的商业银行同业存单备案额度迟迟未公布；而按惯例，1-2 月份各家银行往往已相继发布其当年同业存单发行计划。
有市场消息称，同业存单的额度备案方式可能会调整，有望与二级资本债、永续债等金融债统筹管理。对此，21 世纪经济报道记者采访了多名专业人士。
某国有大行资深从业人士对记者表示，2026 年同业存单备案额度 " 迟到 " 的主因，或指向为监管将同业存单与二级资本债、永续债等金融债统筹管理的可能性。在他看来，这反映出政策端优化对银行负债与资本补充工具协同的信号，以 " 避免单一工具的过度扩张 "。
" 原先部分银行的二永和存单部门本就属于一个大部门，在当前央行呵护流动性，存单作为负债功能有所下降的背景下，本来就有合并的诉求 "，财通证券研究所固收分析师汪梦涵向 21 世纪经济报道记者指出，这也客观上导致今年绝大部分银行的发行计划披露比往年更迟。
她认为，" 该方向若合并，后续相关资产品种的发行可能进入‘总量管控’模式，引导后续银行降低对于同业存单的负债依赖、进而转向长期限的资本债稳定负债结构 "。
2026 年度同业存单备案额度披露显著晚于惯例
同业存单作为银行的主动负债工具，在备案机制上，根据人民银行《同业存单管理暂行办法》，其发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。
回顾去年情况，记者查询企业预警通发现，多数银行选择在 2025 年 2 月中下旬至 3 月上旬发布同业存单备案公告。其中，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、兴业银行、上海浦东发展银行、中国光大银行、招商银行、平安银行、江苏银行、北京银行等机构，大多集中在 2 月 17 日至 2 月 28 日这一时间段完成备案公告披露。
规模方面，去年上市银行同业存单发行备案额度排名前 15 的机构中，共有 4 家国有大行备案额度超过 1.9 万亿元，最高为工行的 2.2 万亿元，农行、建行、交行亦均在 1.9 万亿元以上；其余股份制银行和城商行，备案额度多在 6000 亿至 1.5 万亿元间。
记者注意到，实际使用情况来看，去年银行同业存单发行备案额度使用比例普遍不算太高，有数家大行使用率低于 60%，如平安银行（40.76%）、邮储银行（12.61%）、招商银行（32.33%）等。但亦有部分银行使用效率较高，其中 4 家银行额度使用率在 80% 以上，分别为农业银行（84.79%）、浦发银行（84.03%）、光大银行（93.65%）、兴业银行（89.10%），显示出较强的资金筹措需求和额度管理能力。整体来看，2025 年的银行同业存单发行呈现 " 额度充足、使用分化 " 的特征。
近一年来同业存单月度净融资多数为负
多位业内人士认为，2026 年一季度商业银行同业存单和金融债净融资双双低于正常水平，也指向今年二者的额度均未批复。
记者据预警通数据梳理，截至今年 3 月末，同业存单市场在近一年呈现持续 " 净流出、存量收缩 " 的特征。月度新增发行规模普遍偏小，而到期量持续高企，导致净融资额在近 13 个月中有 10 个月为负，仅在 2025 年 3 月、4-5 月和 10 月等少数月份短暂转正，且正净融资规模也普遍有限。从结构看，2025 年 4 月至 2026 年 3 月期间，月均发行额约为 2.8 万亿元，而月均到期规模超过 2.9 万亿元，多数月份呈现发行不抵到期的 " 融资缺口 "。特别是今年以来，月度发行额普遍处于 1.6 万亿至 2.8 万亿元区间，但到期量更大，一季度连续三个月净融资为负，累计缺口超过 1.3 万亿元。
这一趋势反映出银行对同业存单的主动发行意愿不强，整体融资需求相对平淡。银行体系对该短期负债工具的依赖有所降低，其背后既有主动压降同业负债、优化负债结构的政策导向因素，也与存款增长逐步恢复、银行流动性管理趋于审慎密切相关。整体来看，同业存单市场 " 发行规模偏小、到期压力偏大、净融资长期为负 " 的特征仍在延续，表明银行负债端对其主动融资需求较为平缓。
数据来源：企业预警通，21 世纪经济报道记者梳理；时间截至 3 月 26 日发稿时
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向记者指出，2025 年存单额度使用率偏低、2026 年初存单与二永债净融资双为负，显示银行主动负债需求走弱、市场流动性充裕。此举也释放出监管强化银行负债结构管理、防范同业业务风险、引导资金脱虚向实的政策导向。
存单备案管理调整信号初现
关于存单备案额度调整的市场声音，开源证券银行业首席分析师刘呈祥向记者分析表示，虽然暂未明确其是否合并到金融债统筹管理，不过，若按传闻方式执行，推测或反映三层监管思路：（1）分割额度管理转向 " 总量与结构双控 "，同业存单 / 金融债与二永债分属资金补充与资本补充维度，共用额度或为防止银行通过 " 此消彼长 " 的方式过度放大杠杆。（2）引导负债重心向核心存款转移，同业存单从主动负债加杠杆的工具，逐渐变为流动性管理、熨平资金缺口的工具。（3）防范期限错配风险，强化流动性与利率风险管理。同业存单期限短，通常在 1 年以内，而商金债、二永债期限长。如果统筹管理，监管层可能意在引导银行用更长期、更稳定的负债来替代部分短期同业存单，从而降低银行体系的期限错配风险。
若该项调整后续落地，相关品种发行情况预计怎么走、市场影响几何？娄飞鹏认为，3-4 月新备案额度或有望落地、同业存单细项额度有可能有所收缩，二级资本债、永续债发行节奏将加快，与存单形成额度统筹、互补发行格局。同时，存单利率中枢有可能下移，推动银行负债成本下行以利于稳定银行净息差。
刘呈祥告诉记者，当前处于存贷增速差上行阶段，发行同业存单补充资金缺口的必要性不强。如果统筹管理落地，预计后续各品种发行将呈现 " 总量受限、结构分化、期限拉长 " 的特征。同业存单额度或收缩，银行将在不紧缺资金的情况下避免占用资本补充额度。
在他看来，若同业存单与二永债共享一个 " 批发融资总限额 "，那么银行在年初的发行计划将变得更加谨慎；中小城农商行受影响更大，过去它们对同业存单依赖度较高，若额度收紧，其流动性管理压力将显著上升，可能被迫在季末等关键时点以更高成本发行；发行节奏可能从 " 年初一次性备案 " 转为 " 按需申请、动态调整 "，导致市场对存单供给的预期变得模糊，增加了利率波动的可能性。
短期来看，银行为了确保流动性安全，可能会在有限的额度内 " 抢发 " 存单，导致供给小幅冲击。但长期来看，供需错位是大趋势，即银行发行同业存单的规模会适度缩量，而理财规模有望在 2026 年延续较强增长，同业存款自律及净值稳定诉求增强或使理财配置需求或再度转移至同业存单，推动其利率下行。所以，同业存单利率阶段性的下行空间有限，但年内或仍有小幅下行空间。
在银行股方面，负债基础好，流动性调节精细的大型银行占优。中小行部分阶段或被动补充高价负债，将使成本刚性更强。
汪梦涵向记者表示，对债券的影响而言，供给压力缓解背景下，存单收益率有继续下行的空间，而资本债发行节奏有望更加稳定，也更有利于银行负债端的稳健，资产荒背景下，利差走阔压力不大，但流动性有望抬升，整体对存单和资本债均偏利好。
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