【华通白银网 3 月 27 日讯】•美元走强及美国国债收益率高企持续施压金价。

•美联储年内降息可能性极低，高利率环境削弱黄金的避险吸引力。

•短期市场前景偏空，主流分析师倾向采取逢高卖出策略。

周四黄金价格大幅下跌逾 2%，因原油价格重返 100 美元 / 桶上方引发新一轮通胀担忧，导致投资者几乎完全排除今年美国降息的可能性。与此同时，受美国国债收益率攀升及美元走强影响，纽约商品交易所白银期货亦暴跌近 7%。

此前一日，由于美伊和谈希望令原油价格回落，黄金、白银价格曾大幅上涨。

美元与收益率施压金银

在宏观经济环境及实际收益率持续高企的背景下，美元需求保持强劲。美元走强使得以美元计价的大宗商品对海外买家而言更加昂贵。

截至撰写本文时，纽约商品交易所 6 月黄金期货报 4472.80 美元 / 盎司，下跌 2.5%；5 月白银期货报 67.850 美元 / 盎司，较前一日收盘价下跌 6.6%。与此同时，周四原油价格上涨约 3%，收复前一交易日部分失地。此轮油价反弹源于市场担忧中东局势长期化可能进一步阻碍能源供应。

尽管黄金通常被视为长期抗通胀工具，但利率上升削弱了这类无息资产的吸引力。美国十年期国债收益率近期触及近八个月高点，持有黄金的机会成本随之增加。

美联储政策预期与避险资产走向

芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场当前预期美联储年内加息概率接近 38%。与此相对，市场定价显示 4 月政策会议维持利率不变的概率高达 93%。年内降息可能性极低，仅有 3% 的微弱概率，且可能发生在 12 月。

这一预期与此前市场普遍认为 2026 年将至少降息两次的预判形成鲜明对比。受美联储利率预期修正影响，美国国债收益率与实质利率攀升，引发金价急剧回调。上周金价跌幅逾 10%，创下 43 年来最大单周跌幅。

" 近期价格暴跌与年初的暴涨行情同样属于市场过度反应。" 德国商业银行大宗商品分析师 Carsten Fritsch 指出，" 某种程度上，黄金市场正从一个极端摆向另一个极端。"

白银虽同样受此影响，但由于其工业属性更强，对油价上涨引发的经济担忧更为敏感。

本周早些时候，美国总统特朗普将威胁打击伊朗能源部门的期限暂缓五天，黄金与白银一度反弹，白银甚至完全收复失地。

" 黄金当前并未展现典型避险资产特征，这种异常状态将持续多久难以断言。"Carsten Fritsch 分析称，" 很大程度上取决于 ETF 投资者的行为，他们近期持续大规模抛售黄金，对价格形成压制。"

短期技术展望

技术策略机构 SK Charting 首席策略师 Sunil Kumar Dixit 表示，金价目前稳定在 4480 美元 / 盎司的即时阻力位下方，预计将呈现横盘整理格局，整体偏向看跌。

" 若强势突破该区域，可能进一步上探 4520-4550 美元，而要确立上行趋势，则需有效突破 4640 美元关口。"

市场在经历 4100 美元低点反弹至 38.2% 斐波那契回撤位 4602 美元后，已显现回调修正信号。

然而 Sunil Kumar Dixit 认为，此轮反弹很可能只是历史高点开启的更大下行趋势中的暂时修正，关键阻力区域预计将吸引新一轮抛压。

" 在缺乏明确且强劲的结构性突破站上 4500-4550 美元区间前，市场主流策略仍是逢高卖出。"

截止北京时间 09:40，华通现货白银定盘价报 17148 元。

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