3 月 27 日，科创创新药 ETF 国泰（589720.SH）大涨 6.55%，成交额达 4.51 亿元，显著放量，基金最新规模为 12.89 亿元，显示资金积极涌入、交投活跃。

【事件解读】

政策升级为新兴支柱产业：2026 年 3 月 26 日政府工作报告首次将生物医药列为 " 新兴支柱产业 "，定位较 2025 年 " 培育壮大新兴产业 " 显著提升；标志政策支持从赛道孵化转向经济增长核心支撑，创新药作为高附加值核心环节直接受益，产业资源倾斜与配套政策预期增强。

龙头创新药企盈利拐点确认：恒瑞医药 2025 年创新药收入占比近六成、同比增长 26%，并给出 2026 年增速超 30% 指引；诺诚健华等多家企业 2025 年扭亏为盈。验证行业整体迈入商业化兑现阶段，研发转化效率与全球授权能力获实质性验证。

BD 出海持续放量：截至 2026 年 3 月 21 日，中国创新药出海 BD 总金额达 571 亿美元，首付 33 亿美元，项目 53 件；叠加联邦制药 UBT251 获诺和诺德 14.42 亿元预付款，显示国际药企对中国源头创新认可度提升，成为稳定现金流与管线价值重估关键驱动力。

【市场研判】

中信证券：创新药板块整体呈现震荡上行趋势，资金面逐步企稳，年初以来 BD 交易与重点项目数据读出持续强化国产创新药全球竞争力提升的逻辑；中短期（2026 – 2027 年）处于重点产品已出海、商业化尚未启动的过渡阶段，系统性 β 机会尚不明确，但临床数据验证频次提升，印证了技术平台与靶点布局的国际认可度，中长期全球商业化潜力依然坚实。

国泰君安：2026 年创新药出海势头强劲，截至 2 月中旬已发生 39 起 license-out 交易，首付款达 29.53 亿美元，总金额超 490 亿美元，仅开年 45 天即超 2025 年单季首付款规模，且平台型合作比例上升。

科创创新药 ETF 国泰（589720）跟踪的是科创新药指数（950161），单日涨跌幅限制达 20%，该指数聚焦于科技创新驱动的新型药物研发领域，成分股涵盖从事创新药物研究、开发与生产的上市公司。指数侧重于生物医药行业的高成长性和创新性，以反映相关企业在新药研发方面的表现及市场价值。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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