本报讯，3 月 27 日消息，北交所上市委员会 2026 年第 31 次审议会议结果出炉：金戈新材（873524）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

公司是一家从事功能性材料研发、生产和销售的国家级专精特新小巨人企业，依托高效的研发创新体系，公司已具备众多成熟的产品系列，公司核心产品具备高分散性、高填充效率、高稳定性等优异性能特点。目前，公司拥有导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等产品系列，下游客户通过将公司相关产品填充至高分子材料中，使其具备导热、阻燃、吸波等特性，最终产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、5G 通信、光伏储能等领域。

公司导热粉体材料产品情况

资料来源：招股说明书

一、公司情况

1. 业绩情况

2022-2025 年公司营收从 4.16 亿元增长至 5.34 亿元，CAGR 为 8.68%；公司归母净利润从 2022 年的 4530.73 万元增长至 2025 年的 5748.27 万元，CAGR 为 8.26%。

2. 市场地位

根据中国电子材料行业协会粉体技术分会 2024 年 4 月出具的证明，公司生产销售的电子电器用高性能导热填料性能达到领先水平，市场占有率（按产品销售数量计算）位居国内行业前三名。公司产品现已成功进入德国汉高、回天新材、硅宝科技等世界 500 强公司及国内龙头上市公司的供应体系。

3. 技术优势

金戈新材在招股书中表示，拥有自主设计的先进生产线以及覆盖粉体分级粉碎、粉体形貌整理、粉体复合、粉体表面改性等工艺流程的自主核心技术，并储备了球化煅烧合成、高性能氧化锌等核心技术。截至 2025 年 12 月 31 日，公司及子公司合法拥有 46 项专利，其中发明专利 36 项，实用新型专利 10 项，并拥有省级、市级导热高分子工程技术中心、省企业技术中心等称号。

二、导热材料需求稳定增长

导热粉体材料、吸波粉体材料下游应用领域广泛，主要包括新能源汽车、5G 通信、消费电子、光伏储能等应用领域。一般而言，导热剂可分为金属类、氧化物、氮化物、碳材、硅材等多个类别，而金戈新材主要聚焦于其中的氧化铝路线。

1. 新能源汽车

从新能源汽车的构造特性来看，与传统油车不同，其增加了电池、电机、电控的 " 三电系统 "，使得新能源汽车在运行过程中产生大量热量，对散热提出了更高要求。而且，当下新能源车朝着轻量化方向发展，对导热剂研发提出新要求。在动力电池能量密度持续突破、快充电流快速攀升的背景下，电池热失控风险呈指数级上升，传统散热方案已难以满足高功率密度场景需求。高温会对电池性能和可靠性产生不利影响，甚至引发安全性问题，因此，新能源汽车领域对能有效散热的导热材料需求极为迫切。

根据研究机构 EV sales 发布的数据，截至 2025 年，全球新能源汽车（含纯电动与插电式混合动力）销量持续增长，全年销量约 2300 余万辆，同比增长 20%。从销量规模来看，中国是全球新能源汽车市场的主要引领者。2025 年，中国新能源汽车销量约 1600 万辆，占全球比重达七成，继续保持全球前列。欧洲市场紧随其后，全年销量约 430 万辆，同比增长 33%，增长态势良好；东南亚、南美、韩国等地区也呈现较快增长态势，成为全球电动化转型的新增长极。

从应用场景角度分析，导热材料主要用于汽车电子、发动机、变速器等部位，以提高设备的热传导性能和可靠性。汽车车导热材料行业市场规模近年来呈现了快速增长的趋势。根据头豹研究院数据，2024 年中国新能源汽车领域导热粉体市场规模约为 23.1 亿元，并预计到 2029 年达到 50.6 亿元，2025-2029 年预计复合年增长率为 15.00%。

2.5G 通信

从 5G 通信领域来看，近年来，国内 5G 通信赋能垂直行业数字化转型，5G 基站建设不断推进。随着 5G 网络覆盖范围持续扩大、信号传输能力不断增强，其功耗也随之增加。5G 基站单站功耗是 4G 的 3-5 倍，使得 5G 基站在运行过程中产生大量热量。若不能及时有效散热，将会影响基站的性能和稳定性，进而影响整个 5G 网络的运行质量。因此，为了保障 5G 基站的正常运行，对液冷板、导热凝胶等高导热材料的需求持续增加。而且，随着后续 5.5G、6G 技术的推广，预计导热粉体行业将保持较为稳定的市场规模。

三、同行业对比

同行业上市公司方面，选取壹石通（688733）、万盛股份（603010）、天马新材（920971）、联瑞新材（688300）作为可比公司。

本次 IPO 拟募集资金 2.05 亿元用于年产 3 万吨功能性材料技术改造项目、研发试验基地建设项目、智能仓储建设项目和补充流动资金。

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