｜2026 年 3 月 30 日 星期一｜

NO.1 娃哈哈被曝大规模停产，知情人士：正常排产调整

3 月 27 日，有媒体报道称，宏胜集团在前一日通知旗下多家工厂将停产一周。除生产红色娃哈哈瓶装水的工厂外，其他工厂几乎全部停产。一名接近娃哈哈的人士说：" 全国的分厂，（甚至）AD 钙奶和营养快线都让紧急停产了。" 另有消息称，预计在 4 月 2 日之后恢复生产。

3 月 27 日下午，有接近娃哈哈的知情人士向《每日经济新闻》记者透露，此次变化并非停工停产，而是正常排产调整。春节一般是快消旺季，此前春节期间娃哈哈备货较多，部分产品仍有一些库存积压，所以内部通过排产调整来调节。

点评：娃哈哈此次排产调整引发市场对其经营稳定性的关注。作为非上市企业，其供应链波动虽不直接冲击股市，但折射出快消行业在旺季后的库存管理共性。若库存压力持续，或影响上游包装、物流等关联板块的订单预期。

NO.2 参半品牌母公司小阔集团赴港 IPO 

3 月 27 日，参半品牌母公司深圳小阔科技股份有限公司（以下简称小阔集团）向港交所递交上市申请，招银国际为独家保荐人。招股书显示，2023 年、2024 年和 2025 年，小阔集团营收分别为 10.96 亿元、13.69 亿元和 24.99 亿元，三年营收的年均复合增长率为 51%；2025 年经调整净利润为 1.55 亿元，毛利率达 71.9%。

点评：参半品牌母公司赴港 IPO，口腔护理赛道资本化进程提速。高毛利与高增长彰显新消费品牌在细分领域的突围能力，为日化板块注入活力。

NO.3 上美股份去年营收 91.78 亿元，净利润同比增长 43.7%

3 月 26 日，上美股份正式披露 2025 年年度业绩。2025 年，上美股份实现营业收入 91.78 亿元，同比增长 35.1%；归母净利润 11.54 亿元，同比增长 43.7%。其中，主品牌韩束 2025 年营收达 73.6 亿元，同比增长 31.6%，第二增长曲线 "newpage 一页 "2025 年营收达 8.8 亿元，同比增长 134%。

点评：上美股份营收突破 90 亿元，韩束稳守基本盘的同时，"newpage 一页 " 实现翻倍增长，印证多品牌战略成效。在美妆行业竞争激烈背景下，这种持续双增的业绩表现为日化板块注入确定性，有望提振市场对国货美妆龙头份额提升与盈利优化的信心。

NO.4  遇见小面 2025 年净利润同比增长 74.8%，全年新开 156 家餐厅

3 月 27 日，遇见小面披露 2025 年业绩：当年实现收入 16.22 亿元，同比增长 40.5%；实现净利润 1.06 亿元，同比增长 74.8%。2025 年，公司新开 156 家餐厅。截至 2025 年 12 月 31 日，公司餐厅总数为 503 家。

点评：遇见小面 2025 年净利增超七成，新店扩张与盈利能力同步提升，展现连锁餐饮品牌在标准化运营下的成长韧性。在消费复苏分化背景下，此类兼具规模与盈利弹性的业绩表现，有望为餐饮板块注入信心。

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