随着中东冲突持续扩大及伊朗拒绝停火协议，国际油价大幅飙升，全球股市承压下挫，市场对通胀加剧和经济放缓的担忧急剧升温。

在周一亚洲早盘交易中，布伦特原油期货价格上涨逾 3%，突破每桶 115 美元。美国 WTI 原油期货价格也上涨逾 3%，至每桶 102.97 美元。麦格理集团警告称，如果伊朗战争拖延至 6 月且霍尔木兹海峡保持关闭，油价可能创下每桶 200 美元的历史新高。

与此同时，全球股市普遍遭遇抛售，亚太股市开盘重挫，韩国股市下跌约 5%，日经 225 指数低开 2.5%，MSCI 亚太指数下跌近 2%。美国股指期货下跌近 1%，延续了上周末华尔街创下的自 2022 年以来最长单周跌势。

冲突的最新进展加剧了市场的恐慌情绪。据新华社报道，伊朗拒绝了美国提出的 "15 点停火协议 "，伊朗议长卡利巴夫表示绝不接受屈辱。同时，也门胡塞武装正式介入战局，首次使用弹道导弹打击以色列目标，并警告可能封锁曼德海峡。此外，据美媒最新报道，美国总统特朗普正在考虑一项高风险军事行动，旨在夺取伊朗的浓缩铀，美军也在加紧向中东增兵。

油价飙升与通胀担忧

能源市场的剧烈波动是当前市场动荡的核心。随着霍尔木兹海峡实际上已被封锁一个月，且胡塞武装威胁封锁曼德海峡，全球能源供应链面临前所未有的压力。哈尔克岛作为伊朗最重要的石油出口终端之一，也成为潜在的军事目标，进一步放大了油价的波动风险。

据彭博报道，麦格理集团（Macquarie Group Ltd.）警告称，如果伊朗战争拖延至 6 月且霍尔木兹海峡保持关闭，油价可能创下每桶 200 美元的历史新高。分析师 Vikas Dwivedi 等人在报告中指出，冲突延续至第二季度的概率为 40%，这将导致实际油价达到历史高位。

油价的飙升直接传导至通胀预期。投资者越来越担心，持续高企的能源成本将迫使各国央行维持高利率，甚至进一步收紧货币政策。据彭博报道，利率互换市场已不再预期美联储今年会降息，部分投资者甚至开始为年底前加息的可能性做准备。这种预期的转变导致政府债券遭遇抛售，收益率走高，美国国债正迈向自 2024 年 10 月以来的最差单月表现。

全球股市承压下挫

在通胀担忧和地缘政治风险的双重打击下，全球股市普遍承压。标普 500 指数在上周四和周五累计下跌 3.6%，创下一年来最大两日跌幅，较 1 月份的历史高点回落 8.8%。纳斯达克 100 指数两日下跌 4.3%，进入 10% 的回调区间。

亚太市场同样未能幸免。周一早盘，日本 Topix 指数大跌 4.1%，澳大利亚 S&P/ASX 200 指数下跌 1.5%。Miller Tabak + Co. 首席市场策略师 Matt Maley 表示：" 这种升级增加了战争持续时间超出投资者预期的可能性，因此油价将保持在非常高的水平。我们应该预期市场会出现更多疲软。"

避险情绪升温与资产配置调整

面对极端波动，投资者的行为明显转向防御。美元作为战争期间的首选避险资产，连续第五天上涨。铝价上涨 5%。与此同时，比特币跌至三周多以来的最低水平，交易价格略低于 66,000 美元，表明投资者在风险资产上的撤退。

纽约梅隆银行（BNY）驻香港高级策略师 Wee Khoon Chong 在给客户的报告中写道：" 市场行为反映出明显的资本保值倾向。近期表现优异的资产越来越容易受到获利了结和头寸平仓的影响。" 他同时指出，由于对通胀压力上升的担忧，资金不太可能大规模转向固定收益资产。

传统的多元化投资策略也面临挑战。据彭博追踪的典型全球多元化投资组合（60% 股票和 40% 固定收益）本月已下跌 6.3%，创下自 2022 年 9 月以来的最差单月表现。Muriel Siebert & Co. 首席投资官 Mark Malek 表示，尽管周末的事态发展会使情况变得复杂，但上周五的收盘感觉像是目前的 " 痛苦顶点 "，这可能会促使一些最大胆的交易员开始寻找重新入场的机会。