近日，港股知行科技（01274.HK）公布最新业绩。公司 2025 年全年营收 10.01 亿元（人民币，下同），同比下滑 19.81%；毛利仅 1524 万元，同比骤降 83.22%，毛利率大幅降至 1.52%；股东应占亏损 4.16 亿元，同比扩大 44.17%，每股亏损 1.7 元，盈利困境加剧。

知行科技核心隐忧突出。2025 年公司主力产品 Supervision 订单大幅下滑，直接拖累营收与毛利；客户集中度较高，对单一客户依赖度仍存在风险。叠加行业价格战与高研发投入，公司盈利周期持续拉长，短期扭亏压力较大。此外，亏损扩大、毛利率下滑，也反映出智驾行业 " 以价换量 " 带来的经营压力。

3 月 30 日，知行科技股价一度触及上市以来的历史新低，仅 2.86 港元 / 股，截至发稿，公司跌幅收窄，下跌 4.1%，报 3.04 港元 / 股，市值 7.83 亿港元。

不过，公司仍存在些许亮点。自研 iDC 系列域控制器 2025 年收入同比大增 108.67%，智能前视摄像头收入同比增长 147.73%，产品结构优化。全年斩获 37 个定点项目，成功切入无人物流车、智能重卡新赛道，iDC700 获头部项目定点。公司去年研发投入 3.23 亿元，iDC500 实现量产，端到端与 VLA 大模型技术持续落地。

尽管短期业绩承压，知行科技在智能驾驶领域的技术布局仍在深化。未来，公司将聚焦智驾规模化交付，深化与地平线合作，加速征程 6 平台产品落地，并拓展海外与具身智能业务。

业内人士指出，从行业层面看，智能驾驶的长期发展逻辑并未动摇。2026 年被视为 L3 级自动驾驶从试点走向普及的关键拐点。随着工信部等部门正式明确 L3 级自动驾驶的合法地位，行业发展瓶颈被打破，用户信任度有望快速提升，智驾行业的拐点对相关产业链企业将构成实质性利好。