瑞财经 严明会 近日，花旗发表研报指，工商银行去年全年纯利按年增长 0.7% 至 3686 亿元，拨备前利润按年增长 1.9% 至 5545 亿元，略低于该行预期。

第四季拨备前利润按年增长 3%，受惠于成本收入比率改善；纯利按年增长 1.9%，较第三季的 3.3% 放缓，主要受信贷成本上升拖累，部分被税率下降抵销。花旗预期工行将获汇金注资约 1000 亿元，预计对每股盈利摊薄约 3% 至 4%，低于农行。

考虑到潜在摊薄后，工行 H 股现价对应 2026 年预测市账率 0.52 倍，2026 年预测股息率 5.2%，估值仍具吸引力。该行给予工行 H 股目标价 7.95 港元，评级 " 买入 "。