3 月 26 日，五一视界召开 2025 年度业绩发布暨物理 AI（人工智能）新品发布会。该公司于 2025 年 12 月 30 日登陆香港联交所，被视为 " 物理 AI 第一股 "。

2026 年，被认为将是代理式 AI 快速成长的一年。而未来，则属于物理 AI。在五一视界董事长李熠看来，生成式 AI 是 1000 亿美元的市场；以 " 龙虾 "（OpenClaw，一款开源人工智能体框架）为代表的代理式 AI，是 1 万亿美元的市场。而物理 AI 则是 10 万亿美元的市场。

在生成式 AI 时代，AI 芯片算力性能第一。进入代理式 AI 时代，人们更加看重推理的性价比。物理 AI 时代尚未到来，但五一视界这样的厂商已经开始为此准备。

李熠表示，物理 AI 工厂是公司基于长期客户需求、上下游合作伙伴的需求及公司自身能力，不断迭代和打磨，在未来必然会推出的一种新的商业模式。

发布会现场 图片来源：每经记者 朱成祥 摄

从生成式 AI 到物理 AI

五一视界是一家数字孪生科技公司，其围绕 3D 图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术构建核心竞争力。公司三大业务分别为 51Sim（合成数据与仿真平台）、51Aes（数字孪生平台）和 51Earth（数字地球平台）。

目前，五一视界营收主要由 51Aes 贡献。2025 年，51Aes、51Sim 和 51Earth 营收分别为 2.74 亿元、0.48 亿元和 0.18 亿元。

51Aes 业务方面，公司在智慧城市、水利、高端制造等领域持续交付标杆项目，并推出 51GIM（地质能源信息模型）拓展地下工程安全监测市场。

51Sim 业务方面，伴随高阶智驾技术落地，业务规模快速增长。截至报告期（2025 年）末，51Sim 合作客户已覆盖全球前二十乘用车主机厂中的 55% 及中国前二十乘用车主机厂中的 60%，并实现国内六大国家级权威检测与评估机构的 100% 合作覆盖，确立了自动驾驶系统验证与评价的数据基建地位。

李熠表示，至少在 2030 年之前，51Aes 业务将保持长期稳定增长，而 51Sim 业务将进入爆发式增长阶段。51Earth 业务则是公司孵化的第三成长曲线。

2025 年，五一视界毛利率有所下降。对此，李熠称，这是为了赢得 2025 年的准入之战，公司战略性针对部分客户牺牲了毛利，它是一次性的。而所谓的 " 准入之战 "，便是 51Sim 业务。其补充表示，在准入阶段，需要一两年的投入期才能获得未来五年的收益权。

商业模式转向 " 物理 AI 工厂 "

据沙利文报告，2025 年，51Sim 在中国端到端高阶智驾仿真及数据平台市场中，以 53.5% 的份额位居行业第一。

李熠认为，当一个最艰难、最具挑战、最有门槛的市场被攻占了一半份额以后，市场份额再从 50% 上升到 80% 是刹那间的事情。

2026 年，随着高阶智能驾驶的商业化推进与相关准入政策的落地要求，51Sim 将借助现有的市场份额优势和合规验证能力，迎来业务体量和商业模式的双重升级。为满足高阶智驾训练和准入需求，51Sim 将联合行业伙伴推出 " 物理 AI 工厂 " 模式。区别于传统的测试软件授权，该模式将算力、软件与数据进行整合，客户可根据实际调用的计算与数据用量进行付费。这种模式不仅将降低客户自建测试中心的成本，也将为公司增加持续稳定的经常性服务收入。

同时，51Sim 的应用场景正逐步从自动驾驶延伸至具身智能（如通用人形机器人）、低空经济飞行器等更广泛的物理 AI 领域，进一步扩大五一视界的目标市场与业务规模。

李熠表示，物理 AI 工厂实际上将同时出售算力。

五一视界并非硬件厂商，客户为何找它购买算力呢？李熠表示，公司可以将算力、软件和数据整合为一个高效、低成本的产品。" 同样的产品，客户需要找三个供应商，整合周期、使用成本是很高的。" 他补充道。

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