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谭浩俊

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3 月 17 日，全球弹性纤维行业的绝对统治者——莱卡公司正式向法院提交了破产保护申请。

" 莱卡 " 二字，曾经是服装面料的代名词，也是几代人引以为自豪的高级面料。拥有一件莱卡面料的服装，会觉得浑身充满了劲。

事实也是，1968 年冬奥会，法国滑雪队穿着莱卡混纺紧身滑雪服，在奖牌榜上大获全胜。此后，很多游泳运动员、自行车运动员都喜欢使用莱卡面料的服装，以此来提高自己的运动成绩。

莱卡的发明者，是美国著名化工巨头杜邦，于 1958 年成功开发出来的一种新型聚酯纤维，也叫氨纶，莱卡是杜邦公司注册的产品商标。

杜邦公司的聪明之处，在于他们没有把莱卡纤维作为一种化工产品出售，而是与下游的服装品牌、面料商建立 " 吊牌合作关系 "，从而赚得钵满盆满。

要说 " 生意经 " 的话，这就是杜邦公司的 " 生意经 "，也是一家国际巨头的核心竞争力。如果仅仅将氨纶作为化工产品出售，杜邦公司所能获取的利润，就只能是生产环节的利润，而一旦与其他品牌、商家合作，也就把利润的链条扩展到消费环节，赚取了从生产到销售的全链条利润。因为，原材料供应环节，杜邦也是有足够的话语权的。

杜邦在莱卡这项技术研究成果中，到底赚了多少钱，恐怕连他们自己都算不过来。就是到了专利公开后，莱卡的市场占有率也超过 50%。可见，莱卡的生命力有多强。

而杜邦公司的 " 生意经 "，显然不只是发明了莱卡，赚麻了莱卡，更是具有超强的战略眼光，在其他企业仍然紧盯氨纶产品与技术的情况下，他们就抽身转向生物科学和农业领域了。2004 年，杜邦公司将莱卡以及公司内的纺织品与室内饰品部门，以 44 亿美元的估值出售给了美国科氏工业，又狠狠赚了一笔。

科氏工业在持有莱卡品牌 15 年后，又于 2019 年 2 月，以 26 亿美元的价格，将莱卡卖给了来自中国山东的如意集团。

从账面价值来看，花 44 亿美元买来的品牌，26 亿美元卖出，亏损高达 18 亿美元，似乎给如意集团讨了个大便宜。

实际上，作为美国的老牌企业，年收入超过 1200 亿美元的大型企业集团、跨国公司，科氏工业绝对不会做亏本交易。其通过品牌授权、产品销售，特别是科氏工业本身强大的市场竞争能力，在持有莱卡品牌 15 年中，也获得了不菲的收益。

倒是如意集团，在花巨资购买莱卡品牌时，当年的营收只有 11.50 亿元，净利润更是只有 0.48 亿元，总资产为 48.89 亿元人民币，总债务则高达 44 亿美元。这何止是蛇吞象，分明是苍蝇咬月亮。

收购后的结果也就可想而知了，企业原本就已经摇摇欲坠，又遇三年疫情，承诺的收购行为，很快就因为资金链断裂而违约了。

因为成功收购过日本服装巨头 Renown Incorporated、法国时尚集团 SMCP 拿下、英国百年风衣品牌 Aquascutum ( 雅格狮丹 ) ，以及瑞士奢侈品牌 Bally，就觉得自己有天大的本事了，就能够依靠收购国际品牌大出风头了。

实际上，在通过收购国际知名品牌让企业名声大振的同时，企业的负债也是节节攀升，导致资产与负债严重不协调，就看被哪根稻草压死了。

当又一次豪赌，花 26 亿美元收购莱卡品牌时，压死骆驼的最后一根稻草终于出现了，企业的资金链彻底断裂。

客观地讲，对如意集团来说，收购莱卡品牌，损失并不大，信誉也没有多少损失。原本就没有能力收购，声誉也已经接近崩盘的背景下，再豪赌莱卡收购，只是加速企业资金链断裂和信誉崩盘。而且，又遭遇疫情冲击。不然，可能还要蹦跶几下。

也许，这就是跨国公司与中国一般企业之间的不同。杜邦是见好就收，并迅速向更高层次转型。而如意集团则一心想着捡漏，捡对了，恭喜发财，捡错了，倾家荡产。

我不知道，这些年来，如意集团有没有过自己的产品、自己的品牌，有没有自己的研发机构、研发人员。一直行走在收购外国品牌之路上，看似风光无限，实际并没有真正的核心技术。真正的好品牌，谁卖给你。像莱卡品牌一样，如果还有价值，美国政府会批准出让，尤其会批准出让给中国企业？分明就是甩包袱，可是，如意集团又当作宝贝收购了。最终，也就让企业彻底黄了。

莱卡破产了，收购莱卡的山东如意集团也快破产了。而杜邦和科氏工业，则活得自由自在。莱卡对这两家美国企业而言，都是发财树，所不同的是，杜邦更狠。

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作者｜谭浩俊

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