3 月 30 日，贵州茅台正式发布公告，对核心大单品——飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒的价格进行调整，销售合同价由 1169 元调整至 1269 元，自营体系零售价由 1499 元调整至 1539 元。

业内人士认为，当白酒行业进入深度调整期，茅台的每一个动作都牵动着资本市场的神经。对于广大投资者来说，茅台本次调整不仅可助力公司业绩更加稳健，更是检验公司治理是否真正尊重市场、尊重股东的试金石。

在雪球等投资社区，关于茅台调价的讨论持续升温。一位重仓茅台多年的私募人士坦言：" 我们这些老股东，从来不担心茅台涨价影响销量。真正担心的是，长期存在的价差，反而可能引发渠道乱象。调价是对品牌价值的正名，更是对长期持有人的交代。"

以知名投资人段永平为代表的长期价值投资者，曾多次公开表达对茅台提价的支持态度，并反复强调茅台生意模式的优越性。其核心逻辑在于：茅台应当调价，这既是对市场规律的尊重，也是对股东利益的负责，最终受益者应该是长期持有的股东。

从投资者的诉求出发，当前茅台面临的是 " 双轨制 " 价差带来的隐患。股东们普遍认为，只有通过适时的价格调整，缩小零售与终端的价差，才能从根本上理顺渠道利益，防止价格炒作，消除潜在的经营风险。一位长期跟踪茅台的券商分析师指出：" 合理的调价行为，将有效激活经销商积极性，同时为后续量价策略打开空间。"

相关人士指出，站在更长远的视角，投资者将茅台视为白酒行业的 " 压舱石 "。在他们看来，每一轮合理的调价，都是对茅台品牌势能的再次确认。当茅台选择倾听市场的声音，尊重供需规律，不仅能让股东享受到企业成长的红利，更能让茅台的 " 稀缺性 " 在价格层面得到最坚实的支撑。

券商与投资机构共识：茅台价值回归成

必由之路

3 月 30 日，贵州茅台正式发布公告，对核心大单品—— 500ml 53%vol 贵州茅台酒的价格进行调整，销售合同价由 1169 元调整至 1269 元，自营体系零售价由 1499 元调整至 1539 元。

作为白酒行业龙头企业，茅台价格体系的讨论一直是投资圈关注焦点，从券商研究框架到机构投资逻辑，再到长期股东的切身期待，越来越多的声音认为：茅台调价，已从战略 " 可选项 " 变为价值回归的 " 必选项 "。

多家券商研究机构认为，茅台调价是利润弹性与渠道健康的双重考量。从量化角度看，当前飞天茅台的自营体系零售价与终端价之间存在一定价差，若调价落地，将助力公司业绩更加稳健，对每股收益（EPS）的提振效应在行业中最为显著。从渠道健康度看，分析人士普遍指出，本轮调价是重塑渠道利润分配、消除 " 双轨制 " 滋生乱象的关键一步，只有让价格回归市场，茅台的长期增长逻辑才更加清晰。

在机构投资者层面，长期持有茅台的资管机构与基金经理普遍形成了共识性判断，茅台调价是品牌势能与股东回报的正向循环。多家知名私募在过往的投资备忘录中曾反复强调，茅台的稀缺性决定了其价格应具备与通胀、居民收入增速相匹配的弹性。在他们看来，长期压制价格，反而会造成品牌价值与市场认知的脱节。

多位基金经理也表达了类似观点，持有茅台多年，最看重的就是其穿越周期的能力。他们认为，若公司敢于在行业调整期推进价格体系优化，本身就是对品牌自信和治理能力的最好证明。对于机构投资者而言，这种 " 逆周期 " 的定价魄力，比短期的利润增厚更具长期价值。

在投资社区与股东群体中，要求调价的声音同样此起彼伏。知名投资人段永平曾多次公开表示，支持茅台提价。核心逻辑既是对市场规律的尊重，也是对股东利益的负责，他在社交平台上的观点被无数投资者反复引用：" 茅台也许应该考虑每年温和涨价，比如每年涨个 5%-8%？茅台是有涨价能力的 "" 市场零售价格至少是可以跟上通胀的 "。

业内人士据此认为，对于茅台而言，调价从来不是简单的价格数字调整，而是一次关于品牌话语权、渠道健康度与股东利益平衡的系统性考题，市场也将期待茅台管理层的智慧答卷。

业内人士：让茅台价格看齐价值，是对市场

规律的基本尊重

3 月 30 日，贵州茅台正式发布公告，对核心大单品—— 500ml 53%vol 贵州茅台酒的销售合同价和自营体系零售价进行调整。

茅台多久没涨价了？这是一个曾被行业反复提及的问题。自 2023 年 11 月上调出厂价至今已近 3 年，而上次调整市场零售价，还是 2018 年 1 月从 1299 元 / 瓶上调至 1499 元 / 瓶，至今更是超过 8 年。

从消费端看，近年来茅台酒始终处于供不应求的状态，从渠道端看，零售与终端之间一直存在价差，在需求持续旺盛的背景下，市场零售价格却持续 8 年未动。" 这么多年没动过价格，有需求的商品也应该体现它的价值。" 一位长期跟踪白酒行业的资深人士如是评价，在他看来，价格不仅是商品的货币表现，更是市场供需关系的直接反映。

多位行业分析人士指出，茅台的价格体系应当与其品牌地位相匹配，长期维持低于实际成交价，不仅未能充分体现品牌价值，反而在渠道中积累了较大的利润空间，滋生了寻租与炒作乱象，合理调价不仅能防止价格炒作，也能营造更加良好、平稳有序的市场环境。

" 合理的调价，不是向消费者要利润，而是向市场要公平。" 一位白酒营销专家分析认为，通过适度调价助力公司业绩更加稳健，不仅能压制炒作，还能将利润用于分红或再投资，既是股东利益的最大化，也是品牌健康度的再确认。

业内人士认为，有需求的商品，理应体现它的价值。这既是对市场规律的尊重，也是对消费者、投资者、渠道商三方利益的平衡，茅台本轮调价本质上也是价值的认同和回归，也将提振各方信心，为深度调整期下的白酒行业注入 " 强心剂 "。