鞭牛士

如今，芯片半导体、AI 大模型、具身智能等硬科技赛道热度高涨，相关初创企业从不缺曝光和资金。如果多个细分赛道的头部玩家都选择了同一个投资方，那大概率不是钱的问题。

宇树申请 IPO 的热度，把背后持股接近 10% 的美团也带火了。随着有科技自媒体用小龙虾抓到美团过去的 40 多个硬科技投资名单，原来美团作为独角兽 " 最大外部股东 " 的身份，还不止一个。

智谱 AI、月之暗面，宇树科技、银河通用、摩尔线程、沐曦股份、禾赛科技、紫光展锐、理想汽车……被投名单上除了不少因为高估值破圈的名字，而且不少在天使轮、A 轮、B 轮阶段，美团就早早介入了。

回到开头的问题：具身智能、AI 大模型、半导体、智能硬件、自动驾驶五个主要科技赛道的 " 优等生 "，几乎都和一家本地生活服务平台站在一块。而外卖、餐饮、骑手，以及去年的补贴大战——看上去都和 " 硬科技 " 没什么直接关联。

除了资金，一定还有别的原因。

硬科技的爆发绝非一蹴而就，需要长期前期铺垫，而美团最突出的优势就是 " 看得远、动手早 "。早在 2018 年上市后，美团便悄悄将投资重心从大众熟悉的大消费领域，转向当时尚未成为热门的硬科技赛道，成为最早下场布局的互联网大厂。

2020 年 " 零售 + 科技 " 战略正式确立后，美团进一步加快转型，当年超半数投资项目均聚焦硬科技。彼时其他大厂仍扎堆游戏、零售等传统领域，美团却将重点投入在尚无盈利趋势的硬科技上，说明一开始就没考虑短期收益。

比如具身赛道除了宇树，还有星海图、自变量、Sharpa 等百亿估值的独角兽，美团大多都在 A 轮甚至更早阶段入场。

2022 年互联网投资进入 " 寒冬 "，大厂投资数量锐减 70%，多数企业收缩战线。但美团反而逆势加码，2020 年至 2025 年 5 月累计参与 89 起投资，47 笔投向硬科技，占比超五成，颇有 " 别人收缩我扩展 " 的意味；2025 年，即便核心业务因外卖大战被迫烧钱，  由盈转亏，硬科技投资力度也未削减。

长期投，陪着跑

硬科技研发周期长、回报慢，不像消费领域能快速见效益，必然考验投资方耐心和定力，很多口头上的 " 长期主义 " 最后败给了短期利润表。但美团不仅自己业务亏钱的时候拿出真金白银投，而且愿意对一个项目多次追投，或者直接领投。

人们熟知的理想汽车，早年间的普渡科技、未来机器人、高仙机器人，最近的图生 3D 模型企业数美万物，美团都曾多轮参投，持续跟进。低空经济的起步阶段，美团不仅投了多家无人机、激光技术的企业，后来也把不少合作伙伴的关键技术融入到了自己的无人机业务中，不仅投钱，还间接带动应用和商业化。

美团 CEO 王兴早有表态：硬科技是下一代基础设施，当下投入不为眼前利益，而是为了未来长期竞争力。

随着美团本地生活诸多业务的规模化，美团也不再是单纯给钱，而开始向与被投企业共同探索技术路线、应用方向。这种 " 愿意陪跑 " 的态度，也让众多硬科技企业愿意长期合作。

理解独角兽的 " 刚需 "

开放和理解的价值除了 " 投入早、长期投、陪着跑 " ，美团现在开始通过开放场景数据，解决被投企业当下的痛点。 

对硬科技初创企业来说，适配的落地场景、充足的测试数据，是积累经验、实现迭代的弹药库，重要性甚至不亚于资金，而这些也是美团的优势资源。

美团拥有覆盖全国 2800 多个市县的即时配送网络，囊括从城市高楼到偏远乡村的复杂物理环境，这些都是硬科技的绝佳 " 试验场 "。2024 年与银河通用合作，将机器人应用于智慧货仓、物流配送；2025 年北京 10 多家药店启用其机器人 24 小时分拣药品并向全国推广；禾赛科技的激光雷达技术也成功适配美团无人机，实现技术与场景深度融合。

数据更是硬科技企业的 " 刚需 "。不少机器人企业因缺乏真实场景数据，面临泛化能力不足的难题。正如宇树科技负责人所言，这种大规模真实场景采集资源，并非普通投资方所能具备。

美团能吸引众多独角兽，或许还有一个原因。" 帮大家吃得更好，生活更好 " 的使命，必然要求技术落地生活、服务于人。美团在日常的吃喝住行领域，长期和各种 " 摩擦力 " 对抗，有丰富的 " 试错经验 "。比如无人机、无人车在实际道路、风雨天气中遇到的突发情况，比如商家开店经营方面的效率痛点，再比高峰期 1 个订单的配送算法，要在成千上万个可能中选择最佳路线，容错率极低。这些问题，在具身智能的运动测试、大模型的算法优化、自动驾驶的应对决策过程中，往往也困扰着很多初创企业。

信任的起点，往往是 " 你烦恼的，我也经历过 "。

说到底，美团成为硬科技独角兽 " 幕后伯乐 "，除了眼光准，掏真金白银，更关键的是满足了被投企业的现实刚需。也许在不久的未来，这种单向的满足，会转化为落地的技术，进一步反哺本地生活业务，最终带来用户体验的变革。

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