2025 年的中国房地产行业，仍在深度调整中探寻企稳回升路径。行业龙头万科 A（000002.SZ）于 3 月 31 日晚间发布 2025 年年报，报告期内，公司实现营收 2334 亿元，实现销售金额 1340.6 亿元。尽管由行业周期等因素带来持续压力，但公司依托各方支持，坚守经营底线，全力保交付、稳销售、优结构、强科技，更依托产品竞争力、多元业务底盘与创新能力，全力维持基本面稳定，为风险化解与长期复苏奠定了基础。

保交付与资产盘活并举

双轮驱动有望化解风险

2025 年，万科将保交付作为民生责任与经营底线，全年按期保质交付房屋 11.7 万套，其中 1.7 万套提前 30 天交付。73 个批次实现交付零等待，37 个项目成为品质交付标杆，以交付口碑带动销售转化，形成良性循环。

同时公司经营能力提升取得阶段性成效。全年 18 个新项目实现首开，投资兑现度 84%，其中上海高福云境、成都都会甲第、哈尔滨蘭樾、温州璞拾云洲等项目首开去化率超 8 成，上海理想之地近零碳社区入选住建部首批好社区案例，在市场下行周期中保持较强去化能力。

在资产优化方面，万科以存量盘活与大宗交易为抓手化解财务压力。据悉，公司全年盘活货值 338 亿元，获新项目 23 个。同时完成 31 个项目大宗交易，金额达 113 亿元，并有序推进冰雪非核心业务退出。另外，公司还积极推进再融资、债务展期等举措，为风险化解提供现金流与财务空间。

多元业务协同发力

经营服务韧性提升

面对开发业务周期波动，万科早年所布局的经营服务业务展现出强劲韧性，成为业绩稳定器与转型核心支撑。2025 年，公司经营服务业务全口径收入达 580.1 亿元，各板块均保持行业领先地位。

资料显示，万科泊寓规模、效率及纳保量保持行业第一，并实现轻资产发展模式突破，轻资产委托管理的房源超 10 万间；万物云实现营收 373.6 亿，完成流程改造的蝶城增至 300 个，并对外拓展 52 个能源管理服务项目；而万纬物流营收实现稳步增长，其中冷链收入同比增长超 25%，可租赁仓储面积超 1000 万平方米，且高标及冷链仓储出租率均稳中有升；此外，印力整体出租率达 94.5%，已与超 12700 家品牌建立良好合作，中金印力消费 REIT 年化现金流分派率 4.18%，表现稳健，资产运营与资本化路径清晰。

整体而言，万科多元业务的协同发展，有效对冲了业务的周期性波动，这些业务在贡献稳定现金流的同时，进一步构建了 " 开发 + 经营 " 双轮驱动的新型房企盈利结构，更为万科打造了适配房地产新阶段的多层次服务能力。

科技赋能全链条

多维发力启新程

眼下，AI 与数字技术正成为房企提质增效、破解行业痛点的核心抓手。2025 年万科将技术融入房屋设计、开发、运维、服务的全生命周期，在智能建造、智慧服务、城市物流等领域落地多项行业首创应用。

在智能建造领域，万科自主研发图纸大模型成为行业级应用，服务近百家业内伙伴，并与国家档案馆开展建筑图纸大语言模型合作；AI 数字工程管理平台覆盖 97% 在建项目，全年智能巡检超 28 万次；" 斗拱 "BIM 软件完成 108 个项目资产可视化沙盘，提升数据分析和决策效率。物业服务与物流领域，万物云 AI 平台智能管家使用量破 200 万次，AI 自动工单超 20 万件；公司与深铁合作的全球首例机器人自主搭乘地铁配送项目完成 40 台量产机器人交付，在深圳 8 条线路 61 个站点试运行，开辟城市物流新场景。

2025 年是万科攻坚克难、化险前行的关键一年。但其在行业调整中守住经营基本盘、保交付兑现民生承诺、多元业务协同发展、资产优化稳步推进，以及科技应用加速落地，构成了其穿越周期之底气。展望未来，2026 年万科有望聚焦化险与发展两大主题，持续提升产品服务，创新业务模式，在房地产新模式下稳步回归可持续经营轨道，为行业高质量发展提供示范。