业绩核心亮点

● 三年高增：总收入、溢利、研发开支连续三年保持 20% 以上增速，2025 年分别达 150.28 亿元 ( +22.6% ) 、55.55 亿元 ( +27.1% ) 、33.58 亿元 ( +24.3% ) ，增长韧性凸显。

● 创新领跑：创新药及合作产品收入 123.54 亿元 ( +30.4% ) ，占总收入比重 82.2%，连续三个报告期保持 30% 以上高增长，成为公司业绩增长核心引擎。

● 全球突破：年度达成 3 项重磅海外授权合作，总交易额 45.4 亿美元，近三年累计超 90 亿美元；阿美乐 ® 成功登陆英国和欧盟市场，成为首个海外上市的中国原研 EGFR-TKI。

● 财务稳健：年末现金及银行存款余额 315.49 亿元，经营活动净现金流入 67.38 亿元，充沛资金为研发与全球化布局提供支撑，每股派息 20 港仙回馈股东。

● ESG 标杆：MSCI ESG 评级升至最高 AAA 级，蝉联标普全球中国制药行业最佳 1%，首获 CDP 双 B 评级，可持续发展能力获国际权威认可。

3 月 29 日，翰森制药 ( 03692.HK ) 发布 2025 年度业绩报告，全面披露高质量发展成效。得益于创新战略践行与全球化布局推进，公司连续三个报告期实现总收入、溢利、研发开支三大核心指标超 20% 增长，创新产品收入占比达 82.2%%，海外授权与合作引进双向发力，核心产品持续放量，ESG 表现领跑行业，实现从创新驱动到全球突破的跨越式发展，彰显中国创新药企硬实力。

创新产品成增长主引擎，多元领域协同放量

过去三年，翰森制药迎来创新研发收获期与成果转化关键期，创新药及合作产品收入连续三年保持 30% 以上高增长，2025 年达 123.54 亿元，同比增幅 30.4%，占总收入比重 82.2%，成为业绩增长核心动力，标志着公司迈入创新驱动高质量发展新阶段。

2025 年，公司 7 款创新药在中国产生销售收入，11 项适应症纳入国家医保目录，提升临床可及性。分领域来看，抗肿瘤、抗感染、中枢神经系统、代谢及其他疾病领域收入分别为 99.74 亿元、15.86 亿元、13.10 亿元、21.58 亿元，占比 66.4%、10.6%、8.7%、14.3%，多元布局优势凸显。

抗肿瘤领域双明星产品协同驱动：阿美乐 ® ( 甲磺酸阿美替尼片 ) 新增三项适应症，累计达五项，成为国内获批适应症最多的中国原研三代 EGFR-TKI，前四项适应症纳入医保，重磅研究数据 AACR 首发，先后获英国 MHRA、欧盟 EC 批准上市，与 Glenmark 达成超十亿美元独家授权，加速全球化布局。

豪森昕福 ® ( 甲磺酸氟马替尼片 ) 继续巩固慢性髓性白血病治疗领域地位，作为中国首个原研新型二代 TKI，凭借优异疗效与安全性扩大用药人群，四项临床研究入选国际学术年会，国际影响力提升。

其他领域多点开花：昕越 ® 新增两项适应症，巩固罕见病及自免领域领先地位；恒沐 ® 作为中国首个原研口服抗乙肝病毒药物，累计获 16 项权威指南推荐，临床价值获国际认可；圣罗莱 ® 与孚来美 ® 均续约医保，前者作为肾性贫血领域全球唯一获批 1 类小分子肽类化药，后者作为国产首款原研 GLP-1RA 周制剂，均持续释放增长动能。

研发投入持续加码，管线布局梯次升级

翰森制药始终将研发创新置于战略核心，2025 年研发开支 33.58 亿元，同比增长 24.3%，占总收入 22.3%，近三年均保持 20% 以上增速。公司拥有专业研究人员超 2300 名，强化美国马里兰州，中国上海、常州、连云港四大研发中心建设，搭建多领域创新技术平台，形成完整创新链条。

2025 年，公司在中国提交专利申请 40 件、海外 128 件，全球获授权专利 80 项，推进超 70 项创新药临床试验，分属超 40 个候选项目；新增 8 项首次进入临床的候选药，涵盖 BTK 抑制剂、ADC 药物等前沿领域，同时新增 7 项Ⅲ期关键临床试验，加速成果转化。

重点研发品种进展显著：B7-H3 靶向 ADC HS-20093 已斩获中、美、欧多项重磅监管认定，多项临床研究稳步推进；B7-H4 靶向 ADC HS-20089 获中国 NMPA 突破性治疗药物认定，卵巢癌适应症Ⅲ期临床启动；GLP-1/GIP 双受体激动剂、TYK2 抑制剂等均推进关键临床试验，为长远发展储备动能。

全球化双向赋能，开创国际合作新格局

翰森制药坚定推进全球化战略，通过 License out 与 License in 双向发力，成为中国创新药走向全球的标杆。2025 年达成三项重磅 License out 合作，总交易额 45.4 亿美元，近三年累计超 90 亿美元，持续拓宽全球版图。

具体来看，公司分别授予再生元 HS-20094、罗氏 HS-20110 全球独占许可，与 Glenmark 达成阿美乐 ® 授权合作，三项协议合计金额超 45 亿美元。核心产品阿美乐 ® ( 海外商品名 Aumseqa® ) 2025 年获英国 MHRA 批准上市，2026 年 2 月获欧盟 EC 批准，成为首个海外上市的中国原研 EGFR-TKI。

License in 方面，公司与普米斯生物、荃信生物等企业深度合作，多款创新药临床试验稳步推进，丰富高潜创新管线，夯实核心创新实力。

财务稳健抗风险，ESG 践行可持续发展

2025 年，翰森制药展现强劲财务稳健性，经营活动净现金流入 67.38 亿元，年末现金及银行存款余额 315.49 亿元，为研发、全球化布局提供坚实资金保障，从容应对行业波动。公司重视股东回报，每股派息 20 港仙，彰显责任与信心。

可持续发展领域，公司将核心价值观融入经营全过程，聚焦提升创新药可及性。截至 2025 年末，MSCI ESG 评级升至 AAA 级，蝉联标普全球中国制药行业最佳 1%，首获 CDP 双 B 评级，可持续发展能力获国际权威认可。

翰森制药 2025 年业绩验证了其在创新、全球化、产品落地等领域的深耕成效，已成为中国创新药企转型标杆。未来，随着研发成果转化、全球化深化及核心产品放量，公司有望持续释放潜力，提升中国创新药国际影响力，为股东、患者、社会创造更大价值。