在交出了一份营收增长、亏损收窄的 2025 年成绩单后，今日（4 月 1 日），国内专注于 HIV（人类免疫缺陷病毒）药物研发的创新药企业艾迪药业（SH688488，股价 17.82 元，市值 74.98 亿元）股价上演 "20cm" 涨停。

根据艾迪药业于 3 月 30 日晚间发布的 2025 年年度报告。2025 年，公司实现营业总收入 7.19 亿元，同比增长 72.13%；利润总额实现扭亏为盈，达到 2464.08 万元；归母净利润亏损为 1953.23 万元，较上年同期亏损幅度收窄 86.17%。

业绩的改善主要得益于艾迪药业核心业务——抗 HIV 创新药板块的增长。2025 年，公司 HIV 创新药实现销售收入 2.84 亿元，同比增长 89.72%。此外，艾迪药业 2024 年完成对南京南大药业有限责任公司的控股收购后，后者也成为上市公司稳定的盈利来源，2025 年实现净利润 6070.09 万元。

艾诺米替片扛起营收大旗，2025 年收入约 2.54 亿元

资料显示，艾迪药业主要业务涉及抗 HIV 药物和人源蛋白领域药物的研发、生产及销售。在抗 HIV 领域，公司重点布局 HIV 多靶点、长效、复方制剂等创新药物。

艾迪药业旗下拥有两款已上市的 1 类新药。其中，艾诺韦林片（商品名：艾邦德）于 2021 年获批，是国内首款具有自主知识产权的口服抗 HIV 新药。另一款核心产品艾诺米替片（商品名：复邦德）于 2022 年底获批上市，是国内首个三联单片复方抗 HIV 创新药，该药物也是在艾诺韦林片的基础上，加入两个核苷类逆转录酶抑制剂所组成的复方制剂。目前，这两款药物均已被纳入国家医保目录。

尽管艾诺韦林片的获批时间要早于艾诺米替片，但从各项数据上看，艾诺米替片已后来居上，成为公司抗 HIV 创新药板块的绝对主力。年报显示，2025 年艾诺米替片实现销售收入约 2.54 亿元，而上市时间更早的艾诺韦林片同期收入仅为 3032.95 万元。

值得注意的是，一般而言，复方制剂通过联合使用几种不同机制的药物，通常可以有效减少病毒对单一药物产生耐药的风险。因此从市场表现看，艾诺米替片一定程度上可以说是艾诺韦林片的 " 上位替代 "，从销量走势即可看到此消彼长的态势：艾诺韦林片 2022 年销售额 3349.50 万元，2023 年下滑至 2473.50 万元；而几乎在同一时期，艾诺米替片凭借三联单片复方的属性，于 2023 年销售额就攀升至 4884.38 万元，彼时公司就曾解释称 " 艾诺米替片影响了艾诺韦林片的终端销售 "。

公司在生产端也体现出对艾诺米替片的侧重。数据显示，2025 年艾诺米替片的生产量同比增长 25.21%，而艾诺韦林片的生产量则同比减少了 33.87%。公司在年报中解释称，这主要是由于本期公司重点推广艾诺米替片，显示出公司内部资源正向这款更具市场潜力的单片复方创新药倾斜。

非洲作为全球 HIV 患者比例最高的区域，是艾迪药业海外商业化战略的核心市场。2025 年 7 月，艾诺米替片正式在桑给巴尔获批上市，2026 年 2 月，艾诺米替片获坦桑尼亚 ML3 级 GMP（药品生产质量管理规范）认证，这是中国自主研发的抗艾滋病新药首次在非洲落地。

研发方面，根据年报，艾迪药业主要在研项目 12 项，核心包括 6 个 1 类新药和 5 个 2 类新药。2025 年，公司研发投入合计 1.16 亿元，同比增长 8.18%；研发投入占营收比例达 16.17%。而截至 2025 年末，公司现金及现金等价物余额为 3.65 亿元。

就管线进展看，在整合酶抑制剂领域，新一代整合酶抑制剂 ACC017 片已启动 III 期临床；以 ACC017 为核心的三联复方制剂 ADC118 片也已获批临床，成为国内首个进入临床的整合酶抑制剂创新复方制剂。在预防领域，公司前瞻性布局 HIV 暴露前预防（PrEP）长效药物；ACC085 注射液是全新结构的 HIV-1 衣壳功能抑制剂，临床试验申请已获受理；ACC077 也正处于临床前开发阶段，拟用于长效 PrEP。

我国 HIV 药物市场呈外资寡头垄断格局

我国抗 HIV 药物市场呈现较高的市场集中度，已形成寡头垄断格局。根据摩熵咨询数据，2023 年吉利德与 GSK 两家企业合计占据我国艾滋病药物市场约 90% 的份额，相比之下，国内药企在抗 HIV 药物市场的份额仍相对较小，前沿生物、艾迪药业等企业合计市场份额不足 10%。

从技术门槛与国产药物发展来看，目前国内布局艾滋病创新药的药企相对较少，已上市的国产创新药仅四款，分别为前沿生物的艾博卫泰、艾迪药业的艾诺韦林和艾诺米替、真实生物的阿兹夫定。国产药物的优势主要体现在本土化临床适配性更强、生产成本可控且定价更具普惠性与高性价比等方面，但相较于国际主流产品，在国际认可度、出海能力、市场份额及长效技术等方面仍存在短板。

艾迪药业在年报中指出，从抗 HIV 药物的治疗趋势来看，以整合酶链转移抑制剂（INSTI）为核心的治疗方案，凭借抗病毒活性强、起效迅速、耐药屏障高及安全性更优的临床优势，已成为国内外主流艾滋病抗病毒治疗指南推荐的核心方案。目前全球已上市多款整合酶抑制剂单方及复方制剂，其中吉利德的必妥维 2025 年全球销售额约 143 亿美元，同比增长 7%，美国市场份额超 52%，成为全球处方量最大的抗艾药物，充分印证了该品类的市场认可度与巨大需求空间。

另一方面，长效抗 HIV 药物已成为行业创新突破的重要方向，近年来卡替拉韦、利匹韦林、来那帕韦等长效注射剂相继在国际上市，实现了从 " 日服 " 到 " 月服 " 甚至 " 半年一剂 " 的飞跃。特别是吉利德的 HIV-1 衣壳抑制剂来那帕韦，凭借 " 一年仅需注射两次 " 的给药方式以及 100% 预防有效性的临床数据，已被《科学》杂志评为 "2024 年度科学突破 " 之首。由于来那帕韦的暴露前预防适应证去年年中才在美国市场获批，因此吉利德并未在年报中具体透露其销量，仅表示该产品在多个指标上表现强劲，并预计将在 2026 年实现 8 亿美元的销售额。国内市场方面，吉利德科学全球副总裁、中国区总经理金方千曾在接受媒体采访时透露，来那帕韦将于 2026 年在中国递交上市申请，预计 2027 年在中国获得批准和上市。

不过，受限于高昂的售价，来那帕韦对国内抗 HIV 药物市场的影响仍待观察。艾迪药业此前曾对《每日经济新闻》记者表示，来那帕韦美国年治疗费用 4.23 万美元，折合约 30 万元人民币，其治疗费用高昂、药物的可及性还比较有限，可以预计在未来相当长一段时间内口服 " 鸡尾酒疗法 " 仍将是一线主流疗法。

每日经济新闻