3 月 31 日晚间，香港中旅国际投资有限公司（以下简称香港中旅，HK00308）发布 2025 年年度业绩，2025 年公司整体收入与净利双双同比下跌。期内，公司取得收入 40.76 亿港元，同比减少 2.21%；本公司权益拥有人应占亏损 2.82 亿港元，同比由盈转亏；每股亏损 5.09 港仙；拟派末期股息每股 1 港仙。

这一账面亏损的背后是香港中旅业务结构的大幅调整。2025 年底，公司以实物分派方式将旗下旅游地产业务整体剥离，涉及珠海海泉湾、咸阳海泉湾、安吉公司、中旅城市等地产项目。

4 月 1 日，香港中旅举行业绩说明会。会上，香港中旅主席吴强将此举称为 " 卸掉包袱 "，" 我们将更加注重在主力赛道上的布局、投资和发展，而不是机会碰撞。" 香港中旅财务总监张道荣对《每日经济新闻》记者表示，公司未来将聚焦自然人文景区、主题公园、休闲度假三大核心赛道，" 目前我们的‘十五五’规划里面已不涉及旅游地产相关的内容 "。

据香港中旅此前发布的公告，香港中旅通过内部重组将旅游地产业务纳入私人公司集团，以实物分派股份的方式完成分拆。交易完成后，该私人公司集团脱离香港中旅体系，由控股股东及选择股份分派的股东持有，而香港中旅将继续聚焦文旅核心业务并维持联交所上市地位。

业绩说明会现场。每经记者 李旭馗 摄

持续经营业务应占利润为 2.64 亿港元

香港中旅曾采取景区与地产融合发展的模式。

《每日经济新闻》记者查询公司此前披露的财报发现，2020 年房地产销售业务收入在公司总收入中占比超两成；2021 年该业务收入在公司总收入中占比超四成；2022 年该业务收入约 15.22 亿港元，占据公司总收入的半壁江山。

然而，随着房地产行业进入深度调整期，地产业务已从公司的业绩支撑转变为财务负担。2023 年房地产销售业务收入骤减为约 2.91 亿港元，2024 年进一步减少为不到 1.27 亿港元。

在最新财报中，房地产销售收入已不在收入细分中显示。但据披露，2025 年，公司旅游地产业务收入为 3.33 亿港元，同比进一步减少 27%；应占亏损 3.46 亿港元，同比扩大 125%。据吴强在业绩说明会上介绍，年内终止经营业务亏损为 5.03 亿港元，年内持续经营业务利润为 2.31 亿港元。在剔除终止经营业务的影响后，公司持续经营业务应占利润为 2.64 亿港元。

冰雪业务方面制定 "3+15+N" 战略

与业务剥离同步推进的，是对新赛道的加速布局。

2025 年，香港中旅收购吉林省松花湖国际度假区开发有限公司及中旅（北京）冰雪体育发展有限公司（前称北京万冰雪体育有限公司），正式切入冰雪赛道。据吴强介绍，松花湖度假区已连续 9 年被世界滑雪大奖（World Ski   Awards）评选为中国最佳滑雪度假区，而中旅（北京）冰雪体育发展有限公司旗下管理着 9 家知名雪场。

在业绩说明会现场，张道荣告诉《每日经济新闻》记者，冰雪业务在并表后两个月即贡献收入 9300 万港元与利润 2000 万港元。2026 年 1 月至 2 月，公司旅游景区及相关业务综合收入同比增长超过两成，雪季收入同比增加 11%~12%。

香港中旅总经理助理杜长辉对记者介绍，公司在冰雪业务方面制定了 "3+15+N" 战略，即在 " 十五五 " 期间，香港中旅会布局至少 3 个重资产室外雪场，托管或承包不低于 15 个轻资产雪场，并将投资包括雪具、服装在内的冰雪产业链上下游，" 我们争取在‘十五五’末年（2030 年），在冰雪资源持有和运营方面成为中国最大的一家公司 "。

据香港中旅副总经理哈玉峰介绍，香港中旅在未来将落地三大重点项目，分别为青海黑独山项目、大理港项目，以及将航天与文旅相结合的文昌航天科普中心。在香港业务方面，公司将丰富海滨海岛多元业态，拓展 " 海陆空 " 客运交通，积极探索发展低空经济的机会。

哈玉峰表示，香港中旅立志成为 " 一流旅游目的地投资与运营服务商 "，至 2030 年末，公司三大核心业务收入年均复合增长率达双位数，业务目标是重塑休闲度假板块成为新的增长极，至 2030 年末，冰雪业务营收翻倍。

每日经济新闻