私募信贷市场正面临前所未有的赎回压力测试。

Blue Owl Capital 旗下两只私募信贷基金遭遇大规模撤资请求，赎回比例之高在市场主要机构中史无前例。面对这一局面，Blue Owl 宣布启动赎回上限机制，将两只基金的赎回比例均限制在 5%。

这直接影响大量投资者。在较大的 Blue Owl Credit Income Corp.（OCIC）基金中，约 32 亿美元的赎回请求将无法兑现；规模较小的 Blue Owl Technology Income Corp.（OTIC）约 10 亿美元无法兑现。

这一事件令 Blue Owl 陷入私募信贷行业信心危机的风口浪尖，盘前跌幅扩大至 10%。

赎回请求激增，创行业主要机构纪录

根据投资者信函，截至今年 3 月 31 日的三个月内，规模 360 亿美元的 OCIC 收到的赎回请求占比达 21.9%，较上一季度的 5.2% 急剧攀升；OTIC 的赎回请求比例更高达 40.7%，上一季度这一数字为 15.4%。

两只基金此前均曾超出 5% 的要约回购上限，自愿满足更多赎回请求。然而此次赎回规模远超以往，Blue Owl 决定转而执行基金合同框架下的标准上限机制。

依据 5% 上限，OCIC 实际兑付赎回金额约为 9.88 亿美元，而约 32 亿美元的赎回请求未获满足，相关资金继续留存于基金。

OTIC 实际赎回金额约为 1.79 亿美元，约 10 亿美元投资者资金同样被留存。

行业普遍限闸，但 Blue Owl 压力尤为突出

Blue Owl 并非首家启动赎回上限的机构。

Apollo Global Management、Ares Management 以及贝莱德（BlackRock）等私募信贷巨头此前均已对旗下非交易型业务发展公司（BDC）执行同等赎回门槛。

然而，Blue Owl 此次赎回请求的规模之大，使其在同类机构中格外醒目。

分析人士指出，这一数据折射出市场对私募信贷资产质量与流动性的深层忧虑，Blue Owl 已处于这场行业信任危机的核心地带。对于持有非交易型 BDC 产品的投资者而言，此次事件再度提示了此类产品在流动性管理上的结构性局限。