一起股东层面上近 12 亿元的股权转让，将广东潮汕地区主营业务为聚苯乙烯的星辉环材（SZ300834，股价 43.49 元，市值 84.25 亿元）与江苏一家无人驾驶领域的 " 独角兽 " 企业联系在了一起。

几日前，星辉环材发布公告称，公司实控人陈氏家族——陈雁升、陈冬琼、陈创煌及其一致行动人陈粤平，与无人驾驶公司九识智能（Zelos Group Inc.）旗下的两家全资子公司签署了股权转让协议，计划向后者转让其间接持有的部分上市公司股权，总交易价款合计约 11.82 亿元。随后，自 3 月 31 日起，星辉环材股价连续三个交易日 "20CM" 涨停，截至 4 月 2 日收盘，短短三天累计涨幅高达 72.79%。

《每日经济新闻》记者注意到，陈氏家族对星辉环材的持股比例较高，转让前合计控制 64.44% 股份，转让后也还持有 36.95% 股份，而九识智能方面合计将获得星辉环材 27.49% 的股权。

需要说明的是，股价的飙升与星辉环材当前的基本面形成了鲜明对比——该公司静态市盈率高达 86.66 倍，远超行业平均水平。财务数据显示，2025 年前三季度，公司归母净利润同比下降超过四成。

股价三日大涨超 70%

3 月 31 日至 4 月 2 日，星辉环材股票连续三个交易日涨停，累计涨幅达到 72.79%。截至 4 月 2 日收盘，公司股价报 43.49 元 / 股。

在 4 月 2 日发布的最新异动公告中，星辉环材方面表示，截至当日，公司静态市盈率已达到 86.66 倍，而其所属的 "C26 化学原料和化学制品制造业 " 行业平均静态市盈率仅为 32.88 倍，公司的市盈率与同行业的情况有较大差异。

记者进一步查询发现，星辉环材的基本面情况确实难言乐观，该公司 2025 年前三季度实现营业收入约 10 亿元，同比下降 21.05%；归母净利润为 3956.81 万元，同比大幅下滑 44.29%。对于净利润的下滑，公司在财报中解释称，主要原因是行业增长不达预期，公司产品价差缩小，导致毛利率下降。

星辉环材的主营业务为高分子合成材料聚苯乙烯（PS）的研发、生产与销售，产品广泛应用于电子电器、玩具、日用品包装等领域。

尽管公司自称是华南地区最大的聚苯乙烯生产企业，但去年行业整体面临挑战。数据显示，2025 年国内市场聚苯乙烯价格呈现下跌走势。这直接影响了公司的盈利能力，其主营产品之一的通用级聚苯乙烯（GPPS）在 2025 年上半年的毛利率甚至降至 0%。

需要说明的是，今年以来，受中东地区局势影响，聚苯乙烯等的价格已出现大幅上涨。同花顺数据显示，4 月 2 日聚苯乙烯（PS）现货价格报 11466.67 元 / 吨，而今年初，其价格一度跌破 8000 元 / 吨。

九识智能：不谋求控制权、不注入资产

引爆此轮股价大涨的导火索，是星辉环材 3 月 30 日晚间的一则关于间接控股股东权益变动的公告。

公告披露，星辉环材的实际控制人陈氏家族——陈雁升、陈冬琼、陈创煌及其一致行动人陈粤平，与无人驾驶公司九识智能（Zelos Group Inc.）旗下的两家全资子公司签署了股权转让协议，计划转让其间接持有的部分上市公司股权，总交易价款合计约 11.82 亿元。

具体来看，这笔交易分为两部分。其一，实控人陈冬琼将其持有的星辉环材股东星辉合成材料（香港）有限公司（以下简称星辉香港）51% 的股权，以 4.22 亿元的对价转让给九识智能旗下公司 Zelos（Hongkong）Holding Limited（以下简称 Zelos HK）。其二，实控人陈雁升、陈创煌及一致行动人陈粤平，将其合计持有的星辉环材控股股东广东星辉控股有限公司（以下简称星辉控股）45% 的股权，以 7.60 亿元的对价转让给江苏九识智行智能科技有限公司。交易完成后，九识智能方面将间接持有星辉环材 27.49% 的股权。

值得注意的是，为了实现这笔交易，星辉控股还将进行一次 " 瘦身 "。根据协议，星辉控股将进行存续分立，除持有的上市公司 39.28% 股份外，其余所有子公司、参股公司股权、房产及债权债务都将被剥离至一家新设公司。这意味着，九识智能入股的将是一个仅持有星辉环材股权的 " 干净 " 平台。

作为受让方，九识智能承诺，在股权转让完成后 36 个月内，不以任何方式谋求上市公司控股权或实际控制权，且不存在向上市公司注入资产的计划。不过，从股价上涨情况来看，上述承诺并未阻挡资金的热情。

实际上，此次交易的受让方九识智能本身就光环十足。该公司官网介绍，九识智能是全球领先的自动驾驶科技公司，业务已覆盖中国、日本、韩国、新加坡、阿联酋、奥地利等多个国家和地区。在邮政、快递、快消、生鲜和餐饮等物流领域建立了主导性优势和绝对领先的市场份额。

此外，官网新闻中还提到，今年 1 月，九识智能完成了与菜鸟无人车业务的战略整合，整合后的九识智能同时运营 " 九识 " 与 " 菜鸟无人车 " 双品牌，RoboVan 车队总规模一举突破 2 万台，成为全球规模最大的 L4 级无人驾驶物流车队。

对于此次入股，九识智能在权益变动报告书中表示，是 " 基于对上市公司内在价值的认可，看好上市公司未来发展前景 "。

每日经济新闻