《电鳗财经》电鳗号 / 文

不到三年累计亏损超 28 亿元，背负近 40 亿元赎回负债，深圳市海柔创新智能科技集团股份有限公司 ( 以下简称海柔创新 ) 的 IPO 之路，似乎成了破局求生的重要通道。

2 月 13 日，海柔创新向港交所发起的冲刺，高盛及中信证券为联席保荐人。海柔创新本次 IPO 募资将主要用于技术研发升级、产能扩张及补充流动资金。

据悉，海柔创新是仓储自动化领域的全球领军企业，专注于拣选的自动化 - 拣选是仓库中最为劳动密集及耗时的活动。

根据灼识咨询的资料，于 2024 年，海柔创新是全球最大的 ACR 解决方案提供商，按收入及出货量计，公司的市场份额超过 30%。海柔创新发明了一体化自动化箱式仓储机器人 ( ACR ) 解决方案，用于自动拣选以及搬运仓库中的个别货箱。通过公司的解决方案，公司能帮助客户增加存储密度、提升运营效率、加速履约订单并降低劳动成本。海柔创新为企业客户提供完全一体化的解决方案，结合机器人及相关硬件、软件以及全套辅助支持及服务。

招股书显示，2023 年至 2025 年前 9 月，海柔创新实现营业收入分别为 8.07 亿元、13.6 亿元及 12.63 亿元。同期，该公司年 ( 期 ) 内亏损难止分别为 10.09 亿元、12.56 亿元和 5.89 亿元，不到三年累计亏损 28.5 亿元。

报告期内，海柔创新的毛利率分别为 16.0%、26.3% 和 28.9%，而同期中国境外市场毛利率则高达 45.7%、41.4% 和 43.9%。

2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，海柔创新的销售及市场开支分别为 4.24 亿元、4.89 亿元及 3.86 亿元，累计近 13 亿元。同期，该公司累计研发开支达 9 亿元。

招股书显示，2023 年、2024 年及 2025 年前三季度各期末，海柔创新的赎回负债分别为 28.86 亿元、35.12 亿元和 39.61 亿元。

同期，该公司的赎回负债利息分别为 2.11 亿元、2.4 亿元及 2.12 亿元。

业内人士指出，巨额亏损背后，是物流机器人行业技术迭代与市场争夺的残酷博弈。上市融资可缓解企业短期负债压力，但长期来看，唯有真正跑通商业化路径，才能在技术与市场的双重竞赛中赢得主动。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。