快科技 4 月 5 日消息，过去的一年中国产 GPU 中的四大——摩尔线程、沐曦、壁仞及天数智芯都已经 IPO 上市，市值最高的摩尔线程一度达到 5000 亿元，目前已经回落到 2700 多亿。

上市之后，这四家公司也陆续公布了年报，营收普遍在 10-20 亿之间，其中天数智芯去年营收 10.34 亿，壁仞去年营收 10.35 亿，摩尔线程营收 15.06 亿，沐曦营收最高，但也就是 16.44 亿元。

这四家 GPU 上市公司还是巨额亏损的，最少亏损的天数智芯去年亏了 4.4 亿，沐曦亏了 7.9 亿，摩尔线程亏了 10.2 亿，壁仞亏了 18 亿，是最多亏损的一家。

好消息是他们的亏损额相比之前已经大幅缩减，幅度在 30-40% 之间，毕竟 GPU 初创企业前面的业绩压力很大，亏钱是正常的，能持续缩减亏损额才能活下去。

他们的主要业务就是 GPU，其中绝大多数都是企业级市场，特别是当前大热的 AI GPU，目前这些厂商中只有摩尔线程上市销售了部分游戏卡型号。

GPU 芯片的技术壁垒很高，因此这四家 GPU 厂商的毛利率还是不错的，全都在 50% 以上，壁仞做到了 53.8%，沐曦是 56.5%，天数智芯是 54%。

摩尔线程毛利率是最高的，做到了 69% ——单看这一点的话，毛利率跟 NVIDIA 显卡有得一拼，不过规模和单价还是差很远的，追赶 NVIDIA 还要很多年之后再说。

前几天 IDC 发布了 2025 年过去国内 AI 显卡的出货量数据，NVIDIA 以 220 万张显卡的销量位列第一，份额 55%，华为、平头哥位列第二、第三，分别是 81.2 万、26.5 万张，份额 20%、7%。

其他厂商，包括 AMD 在内份额都低于 5% 了，其中沐曦是 6.6 万张，份额 1.7%，天数智芯是 5 万张，份额 1.3%，排名第八、第九了。

其他厂商合计 14.2 万，摩尔线程及壁仞应该在这部分名单中，但具体数量没提到。

国内 AI 显卡的市场前景广阔，不过在国产厂商中华为是独一档的存在，之后是平头哥，再往下是寒武纪、海光等，上市的四家 GPU 厂商销量目前还要再低一档。

不过 2026 年的情况会有很大的不同，四家 GPU 厂商今年的出货量也会有一轮爆发，年底的排名大概率会洗牌，胜出的企业未来两年做到国内第二档还是有希望的。