证券之星消息，根据市场公开信息及 4 月 7 日披露的机构调研信息，天治基金近期对 3 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟星新材 （天治基金参与公司电话会议）

调研纪要：2025 年公司实现营业收入 53.82 亿元，同比下降 14.12%；归母净利润 7.41 亿元，同比下降 22.24%；主营业务毛利率 41.14%。2026 年营业收入目标力争达到 57 亿元，成本及费用控制在 47.20 亿元左右。零售业务与工程业务收入占比为 69%:31%。一季度市场需求总体依然比较疲弱。公司坚持高端品牌定位，零售价格体系止跌企稳，市占率稳中有升。原材料价格上涨，公司通过内部挖潜和部分提价应对。存货跌价准备增加系基于谨慎性原则全面盘点计提。海外收入下降因项目完工延期及新加坡捷流收入下滑。正有序推进 " 伟星水生态 " 系统推广。投资收益下降因金融资产公允价值变动及理财收益减少。第四季度收入下降因工程高基数、项目延迟及消费下滑。收购松田程旨在推动市政业务向 " 卖系统 " 转型。分红政策稳定，平均分红率 70-80%。年资本开支约 3 亿元。

2）步科股份 （天治基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司 2025 年整体毛利率较 2024 年略有提高，得益于高附加值新产品和内部降本增效。常州工厂一期已投产，二期进入方案设计阶段，整体规划产能为 181 万台工控产品。长期看好机器人核心部件赛道，工业机器人稳健增长，人形机器人聚焦大客户需求。坚持 "i-Kinco" 集成化技术方向，模组应用于各类机器人及智能设备领域。2025 年新增多个机器人龙头客户，2026 年机器人板块增长最快，通用自动化与海外市场有望回升。无框力矩电机已在线性执行器成熟应用，灵巧手方向正开展预研。轴向磁通电机和氮化镓伺服驱动器已推出样品并进入客户试用阶段。未来 3-5 年坚持 "1+N" 战略，聚焦机器人核心部件、伺服一体机和高端 HMI，加速海外本地化布局。

3）美凯龙 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

个股亮点：公司目前有在部署 deepseek 在内部办公系统，目前也在探讨做应用的 agent，应用到用户的消费场景中

天治基金成立于 2003 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 85.06 亿元，排名 146/212；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 80.06 亿元，排名 128/212；管理公募基金数 24 只，排名 131/212；旗下公募基金经理 5 人，排名 145/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为 1.22，近一年增长 97.92%。

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