国金证券股份有限公司姚遥近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《26Q1 业绩高增，扩产夯实行业地位》，给予亿纬锂能买入评级。

亿纬锂能 ( 300014 )

4 月 7 日，公司发布 2026 年一季度业绩预告。26Q1 公司预计归母净利润 13.8-14.9 亿元，同比 +25%~35%，扣非归母净利润 10.6-11.4 亿元，同比 +30%~40%。此前公司 2025 年报显示，2025 年公司收入 615 亿元，同比 +26%，归母净利润 41.3 亿元，同比 +1%，剔除股权激励费用影响，归母净利润 50.0 亿元，同比 +25%，扣非净利润 39.6 亿元，同比 +28%。

经营分析

25 年公司出货量同比高增，动力优化结构，储能满产满销。2025 年公司动力电池出货 50.15GWh，同比增长 65.56%；储能电池出货 71.05GWh，同比增长 40.84%。其中：1）动力：公司的开源电池 3.0 已实现量产，合作项目超 50 个，助力公司实现国内商用车出货量行业第二的领先市场地位；公司率先实现大圆柱电池工厂的量产，并已成为某国际头部车企下一代电动车型的首发电池供应商；2）储能：公司出货量稳居全球前二，25 年实现满产满销，也是全球首家量产 600Ah+ 大方形磷酸铁锂储能电池的企业。

新扩产 110GWh 电池产能，夯实行业地位。4 月 7 日公司公告，拟对子公司亿纬匈牙利提供不超过等值欧元 4200 万元的担保；拟与启东市政府签订协议，投资建设 50GWh 储能 ( 动力 ) 电池生产基地，总投资约 50 亿元；拟与上杭县政府签订协议，投资建设 60GWh 储能电池生产基地，总投资约 60 亿元。公司国内外扩产齐头并进，将继续强化市场地位和份额。

前沿技术布局，引领行业发展。1）固态电池：公司已规划建设 100MWh 固态电池量产基地，龙泉系列固态电池产品已相继下线；2）钠电池：公司钠电池储能系统已投入运行，公司的无液冷钠离子电池系统，探索不同气候条件下兆瓦级电力台区储能示范，探索钠离子在启停电源、两轮车市场等低压市场的应用，25 年公司亿纬钠能总部动工建设，项目规划年产能 2GWh，将高效赋能储能及 AIDC 场景。

盈利预测、估值与评级

公司储能电池保持满产满销，盈利持续改善，动力电池放量、结构优化、盈利显著修复，未来国内外工厂逐步投产，将进一步拓宽海外动储市场，提升公司全球竞争力。我们预计公司 26-28 年归母净利润分别为 66、99、132 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

新能源汽车、储能需求不及预期，产能释放不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 93.42。

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