3 月 A 股受外围局势扰动整体震荡调整，上市公司回购热情却逆势走高，当月正在实施回购的公司中，行业龙头回购节奏显著加快。与此同时，多家公司通过上调价格上限、增加回购金额、变更股份用途等方式调整回购方案，为回购顺利推进提供条件。

紫金矿业再次上演 " 闪电回购 "，顺丰控股大幅上调回购金额

据同花顺数据统计，正在实施回购的公司中（3 月宣布完成回购的公司数据除外，下同），约有 244 家公司披露了截至 3 月底的回购进展，累计支付金额约 365.17 亿元。行业分布上，医药生物、电子、机械设备和电力设备等行业公司数量居前，分别有 33 家、32 家、26 家和 18 家；其中电力设备行业 18 家公司累计支付金额达 57.32 亿元，为各行业最高。

累计回购金额榜单上，截至 3 月底，宁德时代、顺丰控股、紫金矿业、歌尔股份和贵州茅台名次居前，分别累计回购了 43.86 亿元、26 亿、16.82 亿、12 亿和 11.12 亿元。据 4 月 7 日盘后公告，宁德时代本次回购方案已实施完毕。

从单月回购金额看，上述正在实施回购的公司中，3 月份有超 140 家实施了回购，单月累计回购金额合计约 92.93 亿元。紫金矿业、恒逸石化、温氏股份、顺丰控股和海尔智家等公司在 3 月单月分别回购了 16.82 亿元、8.82 亿元、7.32 亿元、6 亿元和 3.34 亿元。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）发现，这 5 家公司在 3 月份回购或快速落地，或较前面月份实施节奏明显加快。

其中，紫金矿业再次上演 " 闪电回购 "，3 月 21 日发布 15 亿元 ~25 亿元回购方案，3 月 23 日就正式启动，截至 3 月底，7 个交易日累计回购了 16.82 亿元，已超过拟回购下限，延续了此前高效回购的风格。本次回购效率如此之高，是否会按照上限冲刺完成呢？每经记者以投资者身份致电紫金矿业证券部，接电工作人员表示，" 公司按照回购方案执行，最高不超过 25 亿，具体做到什么情况，目前还没有更新的结果，如果有，公司会有公告。"

海尔智家落地效率也较高，3 月 26 日晚发布 30 亿元 ~60 亿元回购计划，随后就快速开启首购，3 月最后 3 个交易日累计回购了 3.34 亿元。

恒逸石化回购节奏大幅提速，公司 1 月发布 5 亿 ~10 亿元回购计划，2 月 13 日正式启动后当月仅回购 7782.71 万元，3 月单月却大手笔斥资 8.82 亿元实施回购。截至 3 月底，公司累计回购 9.6 亿元，距离拟回购上限仅剩约 4000 万元。近期公司股价表现强势，截至 4 月 8 日收盘，本年度累计涨幅 37.7%，4 月 5 个交易日已连续上涨 21.66%；最新股价 14.83 元 / 股，与 15 元 / 股的回购价格上限已较为接近。

顺丰控股 3 月回购力度较前面月份有显著提升，单月回购 6 亿元，截至 3 月底累计回购 26 亿元。同时，公司于 3 月底再度调整回购方案，将回购金额由 15 亿元 ~30 亿元增加至 30 亿元 ~60 亿元，延长实施期限，并将回购用途由员工持股计划或股权激励变更为注销减资。这已是公司第二次上调回购规模，较 2025 年 4 月最初披露的 5 亿元 ~10 亿元方案，最新规模扩大至原来的 6 倍，资金来源为自有资金。

为何公司有底气持续加码回购？根据最新披露的 2025 年报，顺丰控股全年营收首次突破 3000 亿元，达到 3082.27 亿元，同比增长 8.37%；归母净利润 111.17 亿元，同比增长 9.31%。截至 2025 年末，公司总资产 2164.69 亿元，货币资金达 209.69 亿元，支付能力充足。

3 月以来已有 11 家公司调整回购方案，多家公司上调回购价格上限

市场震荡调整背景下，像顺丰控股一样调整回购方案的并非个案。据每经记者梳理，3 月以来已有 11 家公司宣布调整回购方案（其中有 3 家是 4 月公告），调整内容主要集中在上调回购价格上限、增加回购金额、变更回购用途等方面，部分公司同步实施多项调整。

国瓷材料、科大国创、华鲁恒升、卓郎智能、神马电力、九丰能源和近岸蛋白 7 家公司 3 月以来密集上调回购价格上限。科大国创 3 月 4 日宣布将回购价格上限由 30 元 / 股调整为 60 元 / 股，上调幅度 100%。变电站绝缘子龙头神马电力 4 月 6 日盘后公告，将回购价格上限由 38 元 / 股上调至 95 元 / 股，上调幅度高达 150%。为何公司要如此大手笔上调回购价格上限？结合股价走势，从去年 10 月底开始，神马电力股价就持续超出原初拟定的回购价格上限，因此公司自 2025 年 9 月底累计回购 2.37 亿元后，截至本年度 3 月底，已连续半年未继续实施。而本次回购价格上限调整后，公司快速落地，截至 4 月 7 日累计回购 3.01 亿元，完成拟回购下限。据此测算，回购价格上限调整次日（4 月 7 日），公司单日回购了 6399.26 万元。

此外，极米科技 3 月宣布增加拟回购金额；永冠新材同步上调拟回购金额和价格上限；环旭电子则在 4 月初同步上调回购价格上限并变更回购用途；顺丰控股则是增加回购金额、延期和变更回购用途多措并举。

每经记者注意到，顺丰控股、环旭电子、卓郎智能、近岸蛋白 4 家公司近期均已是第二次调整回购方案。环旭电子截至本年度 1 月底累计回购 1.5 亿元，已达拟回购下限；2~3 月份因股价持续高于原 30 元 / 股的回购价格上限而暂停操作。在回购将于 4 月 24 日期满之际，公司 4 月 4 日再度上调价格上限至 40 元 / 股，并将回购用途由全部用于员工持股计划调整为：1.435 亿元 ~2.87 亿元用于员工持股计划，650 万元 ~1300 万元用于注销减资。距离回购期满近在咫尺，公司本次调整的考虑和后续安排是什么？每经记者以投资者身份致电环旭电子证券部，接电工作人员表示，基于对公司价值的判断，还想再买一点。

而近岸蛋白和卓郎智能两家公司则因股价长期高于原价格上限导致回购推进缓慢，两家公司均在 2024 年就已发布本次回购方案，2025 年回购期满时选择延期，均将于今年 4 月期满。

近岸蛋白预计于 4 月 13 日回购结束，此前因股价原因一直未启动回购，3 月 25 日宣布将回购价格上限由 30.68 元 / 股调整为 46.25 元 / 股，并在方案调整后迅速落地，截至 3 月底，累计回购 482.54 万元，约占拟回购下限 1000 万元的 48.25%。卓郎智能预计于 4 月 21 日回购期满，公司 3 月 10 日宣布将回购价格上限由 2.29 元 / 股上调至 4.35 元 / 股。但截至 3 月底依然是零回购。每经记者以投资者身份致电卓郎智能证券部，询问回购事项后续规划，接电工作人员表示，" 我们也在积极向管理层和董事会提醒做这个事情，他们那边有进展了，会通知我这边发公告。"

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