36 氪获悉，华泰证券指出，保险公司利润主要来源于保险服务业绩和投资业绩，其中保险服务业绩相对稳定，投资业绩是利润波动的主要原因。2025 年险资大幅增加权益仓位。2026 年第一季度，在中东地缘冲突扰动下，股市大幅震荡。2026 年第一季度上证指数下跌 1.94%，而 2025 年一季度仅下跌 0.48%。在权益市场波动加大的同时，保险公司权益仓位较上年同期明显提升，预计股市波动将对保险公司当季利润表现形成一定压力。