瑞财经 严明会 近日，花旗发表研报，由于 2025 年外卖销售增长快于预期，加上门店有望净增长及新业务加速扩张，该行上调海底捞 2026 及 2027 年销售预测 3% 及 8%。

然而，由于新业务前期投资较大，预期 2026 年利润率将轻微受压，其后于 2027 及 2028 年重拾扩张。

该行下调海底捞 2026 及 2027 年核心纯利预测 3%，基于 12 倍 2026 年预测 EV/EBITDA，目标价由 19.7 港元微降至 19.3 港元，评级 " 买入 "。

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