证券之星消息，2026 年 4 月 16 日瑞立科密（001285）发布公告称公司于 2026 年 4 月 15 日接受机构调研，国联民生证券白如、阳光资产管理股份有限公司李曦辰、创金合信基金管理有限公司张小郭、合众资产管理股份有限公司胡纪元、浙江浙商证券资产管理有限公司陈一、信达澳银基金管理有限公司昌思瑶、华泰柏瑞基金管理有限公司徐育新、国寿安保基金管理有限公司李丹、华璞投资熊奇、国新证券股份有限公司高伟绚、杭州重湖私募基金管理有限公司石晴川、天风证券研究所陈璐瑶、上海筌笠资产管理有限公司祝凯伦、嘉合基金管理有限公司杜丰帆、诺安基金管理有限公司王晴、青骊投资管理 ( 上海 ) 有限公司杨爱琳、上海道合私募基金管理有限公司余湛、西部证券齐天翔 庄恬心、国泰海通石佳艺、广发证券罗英、兴业证券卢云聪、长城证券研究所金瑞、泓德基金管理有限公司王克玉 时佳鑫、景顺长城基金管理有限公司唐翌、光大保德信基金管理有限公司林晓凤、北大方正人寿保险有限公司陈发、博时基金管理有限公司谢泽林、广东正圆投资有限公司徐彪 吴晓思参与。

具体内容如下：

一、公司基本情况介绍

公司副总经理、董事会秘书、财务负责人沈诗白女士简要介绍了公司 2025 年的经营成果、业务亮点及 2026 年的发展展望。 二、主要问题交流情况问题 问：不同客户之间的毛利率是否存在差异？原因是什么？

答：不同客户之间的整体毛利率存在一定差异，主要原因在于不同客户配套的产品结构有所不同。2025 年，传统优势产品 BS 仍为需求主流，但更高价值量的 ESC 与 EBS 的需求占比已有明显提升。

问：商用车 EBS 政策的执行时间点是否有变化？对公司有何影响？

答：根据交通运输部发布的相关标准修改单，EBS 强制安装政策对牵引车辆及挂车提出了明确要求。由于新规对新认证车型和已认证车型设置了不同的执行时间，2026 年上半年主机厂需完成存量库存消化及新车型认证切换，预计 EBS 等相关产品的配套上量节奏相对平缓。随着过渡期结束，下半年相关车型的配套需求有望逐步释放。具体影响请以公司后续公告为准。

问：EBS 相关政策的适用范围是怎样的？不同车型对制动系统的选择要求是什么？

答：根据交通运输部 2025 年 4 月发布的《营运货车安全技术条件》等标准第 1 号修改单，EBS 强制安装政策明确适用于牵引车辆及挂车。对于上述两类车型，法规要求明确，不存在 ESC 与 EBS 之间的替代选择。

问：气压与液压技术路径未来的占比变化及替代关系如何？EMB 布局情况是怎样的？

答：气压制动与液压制动在技术路径上各有侧重，不存在直接的替代关系，两者下游应用场景不同。气压制动以压缩空气为介质，制动力大、适合重载，主要应用于中重型商用车、大型客车及挂车；液压制动以制动液为介质，结构紧凑、响应灵敏，主要应用于轻型商用车、乘用车及两轮车。两种技术路线分别服务于不同的细分市场，未来占比变化将主要跟随下游整车结构的演变而调整。在 EMB 布局方面，公司已完成电子机械制动（EMB）的冬季标定试验，并进入小批量试制阶段。EMB 是下一代商用车制动技术的发展方向，公司在该领域的提前布局，有助于巩固并提升在行业内的技术领先地位。

问：公司 2025 年第四季度毛利率环比升的原因是什么？2026 年全年毛利率是否有升可能性？

答：2025 年第四季度毛利率单季升至 ~30%，环比提升的主要原因系 ESC、EBS 等高价值量产品在第三、四季度逐步放量，产品结构有所优化。关于 2026 年全年毛利率的变化趋势，请以公司后续披露的定期报告及相关公告为准。

问：公司募投项目 " 瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部 " 延期至 2028 年 6 月的原因是什么？如何解决 2026 至 2027 年可能出现的产能瓶颈？

答：项目延期系根据市场需求变化及新增实施主体需要进行的合理调整，未改变募集资金投向。公司在 IPO 前已使用自有资金进行了相关投入，并于上市后按规定完成置换，相关投入能够支撑当前产品潜在上量带来的产能需求。后续公司将结合项目建设进度和市场情况，有序推进后续投入。

问：2025 年公司摩托车业务的表现情况如何？

答：在两轮车领域，公司液压 BS 产品实现快速渗透。公司已与春风动力、钱江摩托、大冶摩托等国内知名摩托厂商建立合作关系，同时积极对接雅迪、台铃等电动两轮车头部企业的定点项目。摩托车与电动两轮车领域正逐步成为公司重要的增量市场之一。

问：公司如何应对芯片供应风险？

答：公司积极推进国产替代并同步开发双芯片设计以增强供应链韧性。在供应链管理上，公司对关键物料实行 " 主供 + 辅供 + 备份 " 三重供应保障机制，并保持动态安全备货。此外，公司积极转变采购策略，从单纯压价转向 " 全生命周期价值管理 "，与核心供应商联合优化工艺，共同保障供应链的稳定与韧性。

瑞立科密（001285）主营业务：机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。

瑞立科密 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 23.93 亿元，同比上升 21.01%；归母净利润 3.33 亿元，同比上升 23.75%；扣非净利润 3.09 亿元，同比上升 20.04%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 7.25 亿元，同比上升 17.77%；单季度归母净利润 9564.09 万元，同比上升 1.68%；单季度扣非净利润 8474.31 万元，同比下降 4.0%；负债率 24.89%，投资收益 617.49 万元，财务费用 -239.03 万元，毛利率 29.29%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 1927.64 万，融资余额减少；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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