4 月 15 日，真爱美家（003041.SZ）发布要约收购的第三次提示性公告。

据悉，要约收购已是真爱美家控制权变更的后半程。2025 年 11 月，真爱集团有限公司、郑期中与广州探迹远擎（以下简称 " 探迹远擎 "）签署股份转让协议，后者以 12 亿元受让上市公司 29.99% 股份，股份完成过户后，真爱美家的控股股东正式变更为探迹远擎。

作为探迹科技创始人，黎展深耕 AI 企业服务领域多年，带领企业成长为估值超 13 亿美元的独角兽，为何选择跨界收购一家传统家纺企业？

业绩承压显著

真爱美家成立于 2010 年，2021 年在深交所上市，主营毛毯、地毯、床上用品，是 A 股唯一毛毯上市公司，也是国内毛毯细分领域绝对龙头。中国毛纺织行业协会数据显示，真爱美家毛毯出口额曾连续三年行业第一，2024 年国内毛毯市占率约 3%，出口占全球约 60%。

在其 2025 年业绩预告中，预测全年将实现净利润 2.01 亿元至 2.96 亿元，同比大幅增长 166.96% 至 290.67%，创下真爱美家上市以来最高涨幅。

看似喜人的业绩背后，真正的主营业务盈利占比却不多。一方面，其子公司浙江真爱毯业科技有限公司原徐村厂区的土地、建筑及附属物被征收，公司确认税后净收益 1.62 亿元‌。该笔收益占 2025 年全年预计净利润的‌ 54.67% 至 80.00% ‌，是净利润同比大增的最主要原因；另一方面，报告期内公司还收到 810 万余元政府补助及 373 万余元金融资产相关损益，进一步补充了利润。

如此来看，真爱美家的好业绩实则是虚高，刨除非经常性损益贡献，主营业务的盈利能力并没有提升，而这样的经营状态真爱美家已经持续了好几年。数据显示，2021 年上市之后，真爱美家的营收与净利润均呈波动下滑态势，其中营收从 2021 年 9.33 亿元下降至 2024 年的 8.79 亿元，净利润从 2021 年的 1.08 亿元下降至 2024 年的 0.76 亿元。

究其原因，其一，是海外依赖过高，抗风险能力薄弱。公司出口占比达 90%，客户集中在海外地区，受地缘政治、贸易壁垒、汇率波动等因素冲击显著。2024 年中东冲突导致海运费暴涨，直接吞噬利润；同时，美国、欧盟不断提高环保、碳足迹、劳工标准，合规成本大幅增加。

其二，是生产、销售、管理的数字化水平偏低。作为传统制造企业，真爱美家仍依赖传统生产模式，与神州数码、纺知云合作推出的 AI 家纺解决方案所实现的 "30 秒生成设计稿、质检准确率 98% 以上 " 的效率差距显著。

其三，是产品结构单一、盈利能力薄弱。公司毛毯业务占营收比重超 88%，产品结构过于集中，抗风险能力差；同时，ODM 代工模式导致公司缺乏自主品牌与定价权，仅能赚取微薄的加工费，毛利率远低于罗莱生活、富安娜等拥有自主品牌的家纺企业。

AI 独角兽的战略突围

再来看收购方，作为黎展一手打造的 AI 独角兽，探迹远擎深耕智能销售 SaaS、企业大模型、数据云底座领域，累计服务超 5 万家企业客户，获得阿里巴巴、红杉中国、软银愿景基金等知名机构投资。但随着 AI 行业竞争加剧，ToB 企业服务赛道趋于饱和，探迹远擎亟须寻找新的增长曲线，而收购真爱美家，正是黎展推动 "AI+ 制造 " 战略落地、实现企业二次增长的关键布局。

近年来，国内 AI 行业经历了从 " 技术概念 " 到 " 商业落地 " 的转型，单纯的 ToB 企业服务已难以支撑独角兽企业的持续增长，"AI+ 实体经济 " 成为行业发展的核心趋势，也是国家政策支持的重点方向。因此，对探迹远擎而言，AI 技术的终极价值在于赋能实体产业，推动传统制造业数字化、智能化转型，家纺行业作为传统制造业的典型代表，痛点突出、市场空间广阔，是 AI 技术落地的理想场景。

探迹远擎目前的核心优势在于其构建的 " 太擎 " 大模型智能体开发平台与 " 旷湖 " 数据云底座，能够打造 "AI 数字员工 "，覆盖企业销售、营销、分析等全流程岗位。具体而言，探迹远擎的 AI 技术可针对性解决真爱美家的核心痛点：生产端，通过 AI 质检系统替代人工验布，提升质检准确率与效率，降低人工成本；销售端，利用 AI 营销工具分析海外市场需求，精准匹配客户，优化出口渠道，降低贸易风险；管理端，通过数据云底座整合企业经营数据，实现数据驱动决策，优化应收账款管理，改善现金流状况。

更为重要的是，真爱美家作为 A 股上市公司，拥有完善的资本市场融资渠道与规范的公司治理体系，这对于探迹远擎的长远发展具有重要意义。一方面，通过上市公司平台，探迹远擎可以将 AI 技术商业化、规模化，提升企业的盈利能力与市场估值；另一方面，借助资本市场的资源整合能力，探迹远擎可以进一步拓展 "AI+ 制造 " 的应用场景，未来有望通过真爱美家并购更多传统制造企业，打造 AI 赋能实体产业的产业集群。

AI 与传统制造的 " 双向奔赴 "

探迹远擎要约收购真爱美家，不仅是两家企业的双向选择，更是 AI 行业与传统制造业深度融合的必然趋势。当前，传统制造业正面临数字化转型的迫切需求，而 AI 技术则成为推动转型的核心驱动力，两者的结合能够破解传统制造业的发展瓶颈，激活产业新活力。

从家纺行业来看，随着全球经济增长放缓、消费需求升级，行业正从规模竞争转向质量竞争、品牌竞争，数字化、智能化成为企业生存与发展的关键。真爱美家作为毛毯细分龙头，具备扎实的产业基础，但缺乏数字化转型的技术与能力，而探迹远擎的介入，恰好为其提供了技术支撑，也为整个家纺行业的数字化转型提供了可复制的样本。正如神州数码与纺知云推出的 AI 家纺解决方案所展现的，AI 技术能够显著提升家纺企业的研发、生产、质检效率，推动行业高质量发展。

从 AI 行业来看，随着技术的不断成熟，AI 企业的竞争已从技术竞争转向场景竞争，谁能率先实现技术的实体落地，谁就能占据行业先机。探迹远擎通过收购真爱美家，率先切入传统制造领域，打造 "AI+ 制造 " 的标杆案例，能够提升企业的核心竞争力，拉开与同行的差距，同时响应国家 "AI+ 实体经济 " 的政策导向，获得更多的政策支持与市场认可。