思格新能源登陆港交所，4 年做到 90 亿营收，市值一度超 1400 亿，但华为诉讼压顶

据新浪财经报道，思格新能源（Sigenergy）于 4 月 16 日登陆港交所，发行价 324.2 港元，上市首日高开高走，盘中市值一度超过 1400 亿港元。这家成立不足四年的新能源公司，以迅猛发展刷新中国储能企业 IPO 纪录，也让创始人许映童再次站到聚光灯下。

从业绩来看，思格新能增长极为迅猛。招股书显示，公司 2023 年至 2025 年营收分别为 5830 万元、13.3 亿元和 90 亿元，2025 年利润达 29 亿元。支撑这一爆发式增长的是其核心产品 SigenStor-- 一款将逆变器、储能、电池、充电模块及能源管理系统高度集成的可堆叠光储一体机，在全球分布式能源需求爆发背景下快速放量。资本市场也给予强烈反馈：公开发售阶段录得约 800 倍超额认购，成为今年港股最受关注 IPO 之一。

但在上市前夜，一则来自老东家的专利诉讼为这场资本盛宴增添变数：华为已向地方知识产权局递交专利侵权纠纷处理请求，指思格新能及关联公司涉嫌侵犯多项专利，涉及 " 逆变器母线电压调整方法及装置 "" 全域最大输出功率确定方法与装置 " 等核心技术，市场消息称争议专利或达十余项，集中在光储一体机与逆变器等核心产品线。

这一点尤为敏感，被指涉产品正是思格新能的收入支柱。数据显示，其光储一体机过去三年贡献超过 90% 营收，公司收入也从 2023 年的 5830 万元跃升至 2025 年的 90 亿元，呈现出明显的单一产品驱动特征。这也意味着，一旦专利争议进一步升级，整改、赔偿乃至产品迭代都将受到直接冲击；与此同时，在专利储备方面，华为数字能源领域超 3400 件有效专利，而思格仅 234 项，差距明显。

更值得关注的是，双方并非普通竞争关系。思格创始人许映童曾在华为任职近 23 年，多名思格核心管理层亦出自华为体系，使这场纠纷更具 " 同门对决 " 意味。从技术路线到产品形态，双方存在高度交集，也让专利争议更加敏感。

面对外界关注，思格新能源回应称，公司始终重视知识产权保护，并正处于上市静默期，相关信息以公告为准。尽管身处争议之中，公司在资本市场的热度依然强劲：公开发售阶段获超额认购约 797.9 倍，合计 3515.7 亿港元资金涌入，基石投资者涵盖淡马锡、高盛、高瓴、瑞银、博裕等机构，合计认购约 2.8 亿美元，显示出长期资本对其增长逻辑仍持高度认可。

总体来看，这场来自 " 老东家 " 的专利诉讼，或许只是思格上市后的第一道考题。短期看，市场关注的是诉讼进展；长期看，真正决定公司价值的，仍是其能否摆脱单一产品依赖，并建立属于自己的技术护城河。

（综合新浪财经、腾讯网）