财联社 4 月 15 日讯（编辑 夏军雄）亚马逊公司宣布收购卫星运营商 Globalstar 的交易后，德意志银行随即更新了对亚马逊的评级，并将其对该公司的目标价设定为 290 美元。

4 月 14 日，亚马逊宣布将以每股 90 美元的价格收购 Globalstar，总价值约为 110 亿至 120 亿美元。Globalstar 股东可选择现金，或以 0.3210 比例兑换亚马逊股票。这笔交易预计于 2027 年完成，需通过监管审批，并达成卫星更换的里程碑。

Benjamin Black 等德银分析师 4 月 15 日发布了关于这笔交易的分析报告，他们表示，鉴于亚马逊目前拥有超过 850 亿美元现金及短期投资，这项收购被认为极具财务增值潜力且资金压力较小。

Band 53 频谱和苹果生态

德银指出，从表面看，Globalstar 的资产包括卫星网络与企业客户，但其真正的核心价值在于稀缺的频谱资源。

Globalstar 拥有 Band 53（2.4GHz）中频段频谱，这一频段具备全球统一标准，并已被主流智能手机芯片支持。借助该频谱，卫星可以直接与手机通信，而无需复杂昂贵的专用终端设备。

相比之下，亚马逊原有的卫星项目（即 Kuiper，现已更名为 Leo）主要依赖 Ka 波段，虽然可以提供高吞吐量宽带，但需要配备专用天线与终端设备，因此限制了其早期商业化速度。

通过收购 Globalstar，亚马逊将得以补齐关键短板，形成 " 高带宽 + 直连终端 " 的双频架构，Leo 负责高带宽回传，Globalstar 负责低延迟、低带宽的手机直连。

此外，这笔交易还将使亚马逊获得嵌入苹果生态的机会。

苹果此前已向 Globalstar 投资超过 20 亿美元，并锁定其约 85% 的网络容量，用于 iPhone 的 SOS 紧急通信与卫星消息功能。

通过此次收购，亚马逊不仅继承了这笔稳定的经常性收入，还将成为服务背后的基础设施提供方，由亚马逊 Leo 为 iPhone 和 Apple Watch 的卫星服务提供动力，相当于直接嵌入全球最具价值的消费电子生态体系。

德银认为，这一组合本质上让亚马逊在快速崛起的卫星直连设备（Direct-to-Device, D2D）赛道中，一举获得频谱、客户与入口三大核心要素。

Leo 将从 " 测试阶段 " 直接走向商业化

对于亚马逊 Leo 项目而言，此次收购的意义同样深远。

当前 Leo 正面临美国联邦通信委员会（FCC）的部署期限压力，需在 2026 年中期前完成约一半（1600 颗）的卫星发射任务。然而，现实进度存在不确定性，市场普遍预期其可能寻求延期。

然而，整合 Globalstar 后，Leo 的发展路径将得到重塑。

首先，网络架构升级为双频体系：Leo 负责高带宽骨干传输，而 Globalstar 承担低延迟、低带宽的手机直连通信。这种分层结构不仅提升效率，也使服务场景更加丰富。

其次，监管风险显著下降。Globalstar 已在全球多个国家获得运营许可，其现有网络可以帮助亚马逊快速实现国际扩张，减少跨境落地的制度摩擦。

最后，商业化节奏大幅提前。借助现有智能手机生态，亚马逊可以绕开终端设备生产瓶颈，直接向消费者提供服务，从而在 Leo 终端尚未规模化之前就开始产生收入。

德银评价称，这笔交易将使 Leo" 跳过测试阶段 "，直接进入规模化应用。

对 AWS 的价值被低估

尽管市场将焦点放在卫星通信本身，但德银强调，本次收购最被低估的价值，实际上来自亚马逊云服务（AWS）。

长期以来，云计算的 " 边界 " 受限于地理位置与电信基础设施。即便是 AWS，其计算能力也依赖于地面数据中心与运营商网络。卫星网络的引入，意味着这一边界被彻底打破，计算能力可以延伸至地球任何角落。

通过将 Globalstar 正在建设的 90 个地面天线集成到 AWS Ground Station 网络，亚马逊可以建立一个覆盖全球的分布式边缘计算网格。

针对物流、海事、农业等领域，通过将 Globalstar 的窄带物联网能力与 AWS IoT Core、私有 5G 解决方案结合，亚马逊可以向客户提供开箱即用的全球连接与计算服务，无需依赖当地运营商网络。

德银预计，基于卫星的通信与连接服务，未来潜在市场规模（TAM）可达数千亿美元，覆盖宽带接入、企业物联网及消费级 D2D 等多个领域。

分析师称，亚马逊一贯愿意通过前期高额资本支出建立护城河（如 AWS 和配送网络），此次收购是其在太空经济中建立 " 第二支柱 " 的关键动作。